ក្រុមហ៊ុនដ៏មានតម្លៃបំផុតចំនួនពីរក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រនឹងត្រៀមខ្លួនជាសាធារណៈ ហើយដោយសារតែទំហំដ៏ខ្លីរបស់ពួកគេ អាចផ្លាស់ប្តូរជាមូលដ្ឋាននៃគណនីចូលនិវត្តន៍របស់ជនជាតិអាមេរិករាប់លាននាក់។ ដោយសារតែ IPO របស់ SpaceX ក៏កំពុងជំរុញអ្នកផ្តល់លិបិក្រមឱ្យផ្លាស់ប្តូរច្បាប់សម្រាប់ការរួមបញ្ចូលភាគហ៊ុននៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនសំខាន់ៗ (ដូចជា Nasdaq ឬ S&P 500) ឆាប់ៗនេះ អ្នកប្រហែលជាមានអារម្មណ៍ថាផលប៉ះពាល់នៃ IPO លឿនជាងអ្វីដែលអ្នកនឹងមាន។
មូលនិធិលិបិក្រមជាធម្មតាបង្កើតជាឆ្អឹងខ្នងនៃ 401(k)s ភាគច្រើន ហើយចាប់តាំងពីពួកគេត្រូវបានតម្រូវឱ្យទិញអ្វីគ្រប់យ៉ាងនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ ការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់អាចជាយន្តការដែលបណ្តាលឱ្យមានការប៉ះពាល់ទៅនឹង IPO ថ្មីដូចជា SpaceX និងនៅទីបំផុត Anthropic ។ ប៉ុន្តែដោយសារតែ SpaceX និង Anthropic មានទំហំធំខ្លាំងនៅពេលដែលពួកគេបង្ហាញខ្លួនដំបូង (SpaceX នៅ $ 1.77 trillion គិតត្រឹមថ្ងៃពុធ ហើយ Anthropic រំពឹងថានឹងមានចំនួនជិត $ 1 trillion) អ្នកផ្តល់លិបិក្រមមិនអាចទុកវាចោលបានទេ។ ដូច្នេះហើយ ពួកគេបានកាត់បន្ថយ ឬលុបចោលរយៈពេលកាលកំណត់ ដែលមានន័យថា 401(K) របស់អ្នកនឹងឆ្លុះបញ្ចាំងពីវត្តមានរបស់ពួកគេនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនកាន់តែឆាប់។
ខណៈពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងរង់ចាំយ៉ាងអន្ទះសារនូវឱកាសដើម្បីទិញភាគហ៊ុនភ្លាមៗនៅពេលដែលពួកគេមានលក់ អ្នកផ្សេងទៀតបានព្រមានថាការការពារត្រូវបានដាក់ឱ្យដំណើរការសម្រាប់ហេតុផលមួយ ហើយប្រសិនបើគ្មានពួកវាអាចគំរាមកំហែងយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរដល់ស៊ុតសំបុករបស់មនុស្សនៅពេលចូលនិវត្តន៍។
Elizabeth Wilkins នាយកកម្មវិធីថាមពល និងសន្តិសុខសេដ្ឋកិច្ចនៅវិទ្យាស្ថាន Roosevelt បាននិយាយថា “យើងដាក់ផ្លូវការពារបន្ទាប់ពីពពុះ dot-com សម្រាប់ហេតុផលមួយ” ។ ទ្រព្យសកម្ម. “ដោយសារតែយើងចងចាំថាមានហានិភ័យធ្លាក់ចុះពិតប្រាកដក្នុងការភ្ជាប់ប្រាក់សន្សំរបស់អ្នកចូលនិវត្តន៍ទៅនឹងជោគវាសនានៃមិនត្រឹមតែក្រុមហ៊ុនអាមេរិកទូទៅប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវិស័យបច្ចេកវិទ្យាជាពិសេស។”
IPO សំខាន់
Anthropic ដែលបានដាក់ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម IPO របស់ខ្លួនដោយសម្ងាត់ជាមួយ SEC កាលពីថ្ងៃចន្ទ ថ្មីៗនេះមានតម្លៃ 965 ពាន់លានដុល្លារ បន្ទាប់ពីការផ្តល់មូលនិធិចំនួន 65 ពាន់លានដុល្លារកាលពីចុងខែឧសភា ដែលលើសពីគូប្រជែង OpenAI ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ SpaceX របស់ Elon Musk បានចាប់ផ្តើមកម្មវិធីបង្ហាញផ្លូវរបស់ខ្លួនក្នុងសប្តាហ៍នេះជាមួយនឹងតម្លៃ 1.77 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ដែលនឹងធ្វើឱ្យវាក្លាយជាក្រុមហ៊ុនដ៏មានតម្លៃបំផុតរបស់ពិភពលោកស្ទើរតែពេញមួយយប់។ ក្រុមហ៊ុនដែលមានទំហំនេះមិនអាចមិនអើពើដោយអ្នកផ្តល់លិបិក្រមបានទេ។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ដោយដឹងថាពួកគេមិនអាចមានលទ្ធភាពចាកចេញពីក្រុមហ៊ុនពីរដែលមានប្រាក់ចំណូលជិតមួយពាន់ពាន់លានដុល្លារនោះ ពួកគេកំពុងសរសេរច្បាប់ឡើងវិញរួចហើយ ដើម្បីរួមបញ្ចូលពួកគេឱ្យបានលឿនជាងមុន។
អ្នកផ្តល់សន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនសំខាន់ៗមួយចំនួន រួមទាំង Nasdaq និង FTSE Russell ថ្មីៗនេះបានផ្លាស់ប្តូរ ឬណែនាំច្បាប់ចូលលឿនដែលអាចអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនដូចជា SpaceX ត្រូវបានបញ្ចូលទៅក្នុងសន្ទស្សន៍សំខាន់ៗលឿនជាងធម្មតា បន្ទាប់ពីរយៈពេលជួញដូរត្រឹមតែប្រាំថ្ងៃក្រោមស្តង់ដារថ្មីរបស់ FTSE Russell ឬ 15 ក្រោមស្តង់ដាររបស់ Nasdaq ។ សូម្បីតែ S&P Dow Jones Indices ត្រូវបានគេរាយការណ៍ថាបានពិចារណាលើការផ្លាស់ប្តូរស្រដៀងគ្នា។ ផលវិបាកជាក់ស្តែងគឺថាមូលនិធិដែលតាមដានសន្ទស្សន៍ទាំងនេះអាចត្រូវបានបង្ខំឱ្យទិញភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនទាំងពីរភ្លាមៗបន្ទាប់ពីការបង្ហាញខ្លួនដំបូងរបស់ពួកគេ មានន័យថាអ្នកសន្សំចូលនិវត្តន៍ធម្មតាអាចបញ្ចប់ដោយការប៉ះពាល់យ៉ាងសំខាន់ចំពោះក្រុមហ៊ុនទាំងពីរថាតើពួកគេចង់បានឬអត់។
ច្បាប់ទាំងនេះមានសម្រាប់ហេតុផលមួយ។ បន្ទាប់ពីគាំង dot-com អ្នកគ្រប់គ្រងលិបិក្រមតម្រូវឱ្យក្រុមហ៊ុនត្រូវបានជួញដូរជាសាធារណៈក្នុងរយៈពេលមួយមុនពេលដាក់បញ្ចូល ដែលជារឿយៗបង្ហាញពីប្រាក់ចំណេញ។ Tesla ជាសាធារណៈអស់រយៈពេលប្រហែលដប់ឆ្នាំ មុនពេលត្រូវបានដាក់បញ្ចូលក្នុង S&P 500។
Wilkins មើលឃើញការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់ជាសញ្ញាព្រមានសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដូចជា Anthropic និង SpaceX ។ “ជំនួសឱ្យការបន្តពឹងផ្អែកលើច្បាប់ទាំងនេះ ដើម្បីធានាថាមនុស្សត្រូវបានការពារពីហានិភ័យធ្លាក់ចុះក្នុងអំឡុងពេលនៃភាពមិនប្រាកដប្រជាខ្លាំង យើងកំពុងរុះរើពួកវា។” នាងបានទាញភាពស្របគ្នាដោយផ្ទាល់ទៅនឹងសំណើរបស់នាយកដ្ឋានការងារដាច់ដោយឡែកដែលនឹងអនុញ្ញាតឱ្យមានការវិនិយោគកាន់តែច្រើននៃការសន្សំប្រាក់ចូលនិវត្តន៍នៅក្នុងឥណទានឯកជន និងភាគហ៊ុនឯកជន ដែលនាងបាននិយាយថាជាផ្នែកមួយនៃគំរូទូលំទូលាយដែលទីផ្សារមូលធនកាន់តែចង់ការពារអ្នកសន្សំធម្មតា។ “យើងកំពុងអនុញ្ញាតឱ្យភាពស្រេកឃ្លានដែលមិនអាចទទួលយកបានសម្រាប់ដើមទុនធ្វើឱ្យខូចការការពាររបស់យើងសម្រាប់អ្នកសន្សំធម្មតា។”
នាងបានបន្ថែមការព្រមានថាមានតែជនជាតិអាមេរិកចំនួន 6 នាក់ក្នុងចំណោម 10 នាក់ប៉ុណ្ណោះដែលមានគណនីចូលនិវត្តន៍ មានន័យថាការបង្ហាញខ្លួនជាសាធារណៈរបស់ SpaceX និង Anthropic ប៉ះពាល់តែចំនួនប្រជាជនមួយចំនួនប៉ុណ្ណោះដែលអាចទប់ទល់នឹងភាពចលាចលរយៈពេលខ្លីដែលអាចកើតឡើងនៅក្នុង 401 (k) របស់ពួកគេ។ លោក Wilkins បាននិយាយថា “យើងពិតជាកំពុងនិយាយអំពីជនជាតិអាមេរិកដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដើម្បីចាប់ផ្តើមដោយផ្អែកលើវិធីដែលយើងបានបង្កើតប្រព័ន្ធចូលនិវត្តន៍របស់យើង” ។
នាងបាននិយាយថា “ការសន្និដ្ឋានជាមូលដ្ឋានដែលអ្នកសន្សំប្រចាំថ្ងៃគួរតែរីករាយនឹងអត្ថប្រយោជន៍នៃក្រុមហ៊ុនអាមេរិកបានអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនដូចជា SpaceX និយាយថាអ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលពួកគេធ្វើគឺល្អសម្រាប់អ្នកសន្សំប្រចាំថ្ងៃ” ។ “ប្រសិនបើពិតជាមានការចាប់អារម្មណ៍ខុសគ្នាខ្លាំង ជាពិសេសនៅពេលដែលហានិភ័យគឺខ្លាំង”។
លោក Jesse Fried សាស្ត្រាចារ្យសាលាច្បាប់ Harvard ដែលអត្ថបទថ្មីៗស្តីពីអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្ម AI ពិនិត្យមើលរចនាសម្ព័ន្ធអភិបាលកិច្ចរបស់ OpenAI និង Anthropic បាននិយាយថា ការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់ផ្តល់ឱ្យគាត់នូវអាហារសម្រាប់ការគិត។ លោកបានបន្តថា៖ «ការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់សន្ទស្សន៍ដើម្បីទទួលបាន IPO ដែលមានទម្រង់ខ្ពស់ធ្វើឱ្យខ្ញុំមិនស្រួល» ទ្រព្យសកម្ម. “វិនិយោគិនមូលនិធិសន្ទស្សន៍នឹងត្រូវបានបង្ខំឱ្យទិញភាគហ៊ុនដែលពួកគេមិនបានចុះឈ្មោះ។ ច្បាប់ដែលបានផ្លាស់ប្តូរក៏នឹងអនុញ្ញាតឱ្យមូលនិធិសន្ទស្សន៍ទិញភាគហ៊ុនដោយមិនគិតពីតម្លៃ ការកើនឡើងតម្រូវការ និងសក្តានុពលធ្វើឱ្យមូលនិធិទិញក្នុងតម្លៃខ្ពស់ជាបណ្តោះអាសន្ន។”
គាត់បានទទួលស្គាល់ថាភាពមិនប្រាកដប្រជាដំណើរការទាំងពីរវិធី៖ ប្រសិនបើ SpaceX និង Anthropic ដំណើរការបានល្អក្នុងអំឡុងពេលនោះ ពួកគេនឹងមិនត្រូវបានរាប់បញ្ចូលក្នុងលិបិក្រមនោះទេ ហើយការពន្លឿនការដាក់បញ្ចូលតម្លៃរបស់ពួកគេនឹងមើលទៅមើលទៅខាងមុខ។ “ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនដូចជា SpaceX ដំណើរការបានល្អបន្ទាប់ពីការបញ្ចូលទៅក្នុងសន្ទស្សន៍ដែលបានពន្លឿន នោះអ្នកដែលបានផ្លាស់ប្តូរច្បាប់នឹងមើលទៅដូចជាមនុស្សពូកែ ហើយអ្នកវិនិយោគនឹងមិនត្អូញត្អែរឡើយ។”
ជាពិសេសនៅពេលនិយាយអំពីការដឹកនាំរបស់ SpaceX ការព្រួយបារម្ភរយៈពេលវែងរបស់ Fried ផ្តោតលើការបន្ត។ គាត់បាននិយាយអំពី Musk ថា “គាត់បានពង្រឹងខ្លួនឯងនៅក្នុងទីតាំងនៃការគ្រប់គ្រងលើ SpaceX ជារៀងរហូត” ។ “ប៉ុន្តែទោះបីជាការគ្រប់គ្រងបែបនេះល្អសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងរយៈពេលខ្លី ឬមធ្យមក៏ដោយ នោះមិនមានន័យថាវានឹងល្អសម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងរយៈពេល 20 ឆ្នាំនោះទេ នៅពេលដែលទាំងពិភពលោក និង Elon Musk បានផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំង។”
សម្រាប់ Wilkins វាច្បាស់ណាស់ទំហំនៃការវាយតម្លៃទាំងនេះដែលជាបញ្ហា។ “យើងបានចូលទៅក្នុងស្ថានភាពដែលយើងពិតជាត្រូវវាយតម្លៃឡើងវិញ: តើអ្វីដែលល្អសម្រាប់ SpaceX ពិតជាល្អសម្រាប់អ្នកសន្សំប្រាក់ភាគច្រើនឬអត់?” នាងបានសួរ។ «ហើយបើមិនដូច្នោះទេ តើយើងគួរមានតម្លៃ និងច្បាប់អ្វីខ្លះជុំវិញការចូលនិវត្តន៍ដើម្បីធានាថាយើងពិតជាផ្តល់ឱ្យមនុស្សនូវអ្វីដែលពួកគេចង់បាន ដែលជាសន្តិសុខហិរញ្ញវត្ថុរយៈពេលវែង?
