នៅឆ្នាំ 2025 IMF បានរាយការណ៍ថាក្រុមហ៊ុន គ្រួសារ និងប្រទេសនានាទូទាំងពិភពលោកបានជំពាក់បំណុល 251 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ សម្លឹងឆ្ពោះទៅមុខដល់ដំណាច់ឆ្នាំ 2026 ក្រុមហ៊ុន JP Morgan បានព្រមានថា អត្រាការប្រាក់លើប្រាក់កម្ចីបែបនេះនឹងកើនឡើង ដែលភាគច្រើនដោយសារតែការថយចុះចំនួនប្រជាជន និងការធ្លាក់ចុះនៃវិន័យសារពើពន្ធ។
នៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីម្សិលមិញ Joyce Chang និងក្រុមការងាររបស់នាងនៅ JPMorgan បានពន្លា “ប្រាំមួយ D’s” ដែលនឹងធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកមានៈ ឱនភាព និយតកម្ម ការ decarbonization ការថយចុះចំនួនប្រជាជន ការថយចុះសកលភាវូបនីយកម្ម និង dedollarization ។
ក្រុមស្រាវជ្រាវរបស់ JPM បានងាកទៅរកឱនភាពជាលើកដំបូងដោយសរសេរថា “ការវិភាគជាសកលនៃវិន័យសារពើពន្ធកំពុងកើតឡើងនៅគ្រប់ផ្នែកនៃពិភពលោក ហើយការគ្រប់គ្រងសារពើពន្ធកំពុងធ្លាក់ចុះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ បំណុលរដ្ឋាភិបាលសកលបានឈានដល់ 100 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ កាត់បន្ថយទំហំសារពើពន្ធ ខណៈដែលឱនភាពកើនឡើងកំពុងជំរុញឱ្យមានការឡើងអត្រាការប្រាក់។”
មានការជជែកគ្នាខ្លះក្នុងចំណោមអ្នកសេដ្ឋកិច្ចអំពីវិសាលភាពដែលឱនភាពប៉ះពាល់ដល់អត្រាការប្រាក់។ ទ្រឹស្ដីគឺថាការកើនឡើងបំណុលជាតិអាចបង្កឱ្យមានការភ័យខ្លាចថារដ្ឋាភិបាលមិនសូវមានឥណទាន ហើយថា Federal Reserve នឹងបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ដើម្បីកាត់បន្ថយតម្លៃនៃបំណុលដែលនាំឱ្យមានអតិផរណា។
រដ្ឋាភិបាលបានពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងលើការជំរុញសារពើពន្ធ (តាមរយៈការកើនឡើងនៃការចំណាយ ឬការកាត់បន្ថយពន្ធ) ក្នុងអំឡុងពេលវិបត្តិអ៊ីរ៉ង់ IMF បានរាយការណ៍នៅក្នុងការធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពចុងក្រោយបំផុតនៃទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោករបស់ខ្លួន។
JPM បានសរសេរថា ការកើនឡើងនៃឱនភាពទាំងនេះ ឬការកាត់បន្ថយប្រាក់ចំណូលរបស់រដ្ឋាភិបាល – បានកើតឡើងដោយគ្មាន “ការកំណត់អត្តសញ្ញាណច្បាស់លាស់ និងជាមួយនឹងសញ្ញាមួយចំនួននៃការស្តារទំហំសារពើពន្ធឡើងវិញ” JPM បានសរសេរ។ “លំហសារពើពន្ធ” សំដៅលើសមត្ថភាពរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងការបង្កើនការចំណាយ ឬកាត់បន្ថយពន្ធដោយមិនបង្កគ្រោះថ្នាក់ដល់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួន។
JPM បន្ថែមថា “នៅសហរដ្ឋអាមេរិក កម្រិតបំណុលកាន់តែធំ និងអត្រាការប្រាក់កាន់តែខ្ពស់ ក៏ដូចជាកង្វះឆន្ទៈនយោបាយដើម្បីអនុវត្តការបង្រួបបង្រួមសារពើពន្ធក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ចង្អុលទៅបុព្វលាភរយៈពេលវែង” JPM បន្ថែមដោយសំដៅទៅលើការត្រឡប់មកវិញដែលអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរំពឹងថានឹងកាន់កាប់សញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលវែង ហើយជាលទ្ធផល ទាមទារអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់។ ក្រុមរបស់លោក Chang បានបន្ថែមថា “ឱនភាពថវិការបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលមិនស្ថិតស្ថេរមិនទាន់បានបង្កការខូចខាតច្រើនដល់សេដ្ឋកិច្ចសហរដ្ឋអាមេរិកនៅឡើយទេ ដោយសារសហរដ្ឋអាមេរិកមានទំហំសារពើពន្ធច្រើនជាងប្រទេសដទៃទៀត” ។
សេចក្តីថ្លែងការណ៍បាននិយាយថា នៅក្នុងពេលវេលានៃភាពចលាចលភូមិសាស្ត្រនយោបាយ សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែជាប្រទេសដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុត និងខ្លាំងជាងគេ។ ហានិភ័យចំពោះទស្សនវិស័យបំណុលនឹងកើតចេញពី “វិបត្តិយោធា នយោបាយ ថាមពល ឬសេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងខ្លាំង ដែលនាំឱ្យសហរដ្ឋអាមេរិកលែងជាប្រទេសដែលមានសុវត្ថិភាព និងខ្លាំងបំផុត” ។
បញ្ហាប្រជាជន
ប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចជឿនលឿនក៏កំពុងប្រឈមមុខនឹងការថយចុះអត្រាកំណើត និងចំនួនប្រជាជនវ័យចំណាស់។ និយាយឱ្យចំទៅ នឹងមានកម្មករតិចជាងមុននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចទាំងនេះ ដើម្បីទូទាត់ថ្លៃទំនិញ និងសេវាកម្មដែលមនុស្សចាស់ និងអសកម្មត្រូវការ។
JPM កត់សម្គាល់ថា តម្រូវការប្រាក់សោធននិវត្តន៍ និងការចំណាយលើការថែទាំសុខភាពនឹងកើនឡើងក្នុងប្រទេសជាច្រើន ខណៈពេលដែលតម្រូវការសម្រាប់ការវិនិយោគសាធារណៈ ដូចជាវិស័យការពារជាតិ ថាមពលកកើតឡើងវិញ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ក៏មានការកើនឡើងផងដែរ។ ការសិក្សាបន្ថែមថា “បើគ្មានវិធានការទូទាត់ដូចជាការបង្កើនប្រាក់ចំណូលរបស់រដ្ឋាភិបាល ការកាត់បន្ថយការចំណាយសាធារណៈផ្សេងទៀត ឬការផ្លាស់ប្តូរឌីផេរ៉ង់ស្យែលកំណើនការប្រាក់ សម្ពាធនៃការចំណាយទាំងនេះបង្ហាញពីការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃបំណុលសាធារណៈនៅក្នុងយុត្តាធិការទាំងអស់លើសពីឆ្នាំ 2031″។
បច្ចុប្បន្ននេះ គណៈកម្មាធិការសម្រាប់ការរាប់ថយក្រោយផ្នែកសន្តិសុខសង្គមនៃថវិកាសហព័ន្ធដែលទទួលខុសត្រូវ – ចំណុចដែលត្រូវកាត់បន្ថយអត្ថប្រយោជន៍គឺមានរយៈពេល 7 ឆ្នាំ 10 ខែ ហើយ “គណបក្សនយោបាយណាមួយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្វើសកម្មភាព” រហូតដល់ច្រាំងថ្មចោទនោះឈានដល់ ធនាគារដ៏ធំបំផុតរបស់អាមេរិកនៅតែបន្ត។
សេចក្តីថ្លែងការណ៍ពីធនាគារធំជាងគេរបស់អាមេរិកបានបន្តថា “គណបក្សនយោបាយណាមួយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្វើសកម្មភាពរហូតដល់ជ្រោះសន្តិសុខសង្គមខិតជិតមកដល់ក្នុងឆ្នាំ 2032” ។ វាបានបន្ថែមថាបំណុលប្រហែល 600 ពាន់លានដុល្លារនឹងត្រូវការដើម្បីគ្របដណ្តប់ឱនភាព ហើយថាការកាត់បន្ថយការចំណាយបន្ថែមទៀត និងពន្ធខ្ពស់អាចនឹងត្រូវការជាចាំបាច់។
ក្រុមការងារបានបន្ថែមថា “យើងក៏គូសបញ្ជាក់ពីបញ្ហាប្រឈមប្រជាសាស្រ្តដែលនឹងនាំទៅរកការសន្សំទាប និងបញ្ជាក់ពីហានិភ័យដែលចំនួនប្រជាជនវ័យចំណាស់ និងភាពជាប់បានយូរអាចកាត់បន្ថយការត្រឡប់មកវិញនូវលំនឹង ដោយសូម្បីតែគម្រោងថវិកាក៏កំពុងជួបការលំបាកដែរ”។ “ភាគលាភប្រជាសាស្រ្តដែលបានកំណត់រយៈពេល 40 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះកំពុងឈានចូលមកដល់ទីបញ្ចប់ ហើយយើងចាត់ទុកការធ្វើចំណាកស្រុកជាហានិភ័យដែលមិនមានការប៉ាន់ស្មានដែលនឹងកាត់បន្ថយការសន្សំ និងរួមចំណែកដល់អត្រាការប្រាក់កាន់តែខ្ពស់”។
