ជាច្រើនឆ្នាំមកនេះ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកមានកិច្ចព្រមព្រៀងយ៉ាងស្រួចស្រាវជាមួយវិនិយោគិន៖ ក្រុមហ៊ុននានាអាចចំណាយប្រាក់យ៉ាងច្រើនលើបញ្ញាសិប្បនិម្មិត ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងផ្តល់រង្វាន់ដល់ពួកគេ ដរាបណាការលក់របស់ពួកគេកើនឡើង។ កិច្ចព្រមព្រៀងនេះបានធ្លាក់ចុះភ្លាមៗ។
ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន Alphabet Inc. បានធ្លាក់ចុះជាង 7% នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ដែលជាថ្ងៃដ៏អាក្រក់បំផុតរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេលជាងមួយឆ្នាំ បន្ទាប់ពីក្រុមហ៊ុនបានបង្កើនការចំណាយដើមទុនឆ្នាំ 2026 របស់ខ្លួនដល់ទៅ 205 ពាន់លានដុល្លារ ហើយបានរាយការណ៍ថាលំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃក្នុងត្រីមាសទីពីរបានប្រែជាអវិជ្ជមានជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីការផ្តល់ជាសាធារណៈដំបូងក្នុងឆ្នាំ 2004 របស់ខ្លួន។
កុំភ្លេចថាក្រុមហ៊ុនមេរបស់ Google ក៏បានប្រកាសពីការកើនឡើង 82% នៃប្រាក់ចំណូលកុំព្យូទ័រលើពពក ដែលលើសពីការប៉ាន់ស្មានរបស់ Wall Street ។ វិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភអំពីការចំណាយទាំងអស់។
លោក Jason Lemire ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុន Bold Wealth Partners បាននិយាយថា “មនុស្សពិតជាផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់ និងឈ្លក់វង្វេងនឹងការវិនិយោគ។ វាធ្លាប់មានកាន់តែច្រើនកាន់តែប្រសើរ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះកាន់តែតិចកាន់តែប្រសើរ” ។ “យើងកំពុងមើលឃើញការកើនឡើងដើមទុន លំហូរសាច់ប្រាក់អវិជ្ជមាន និងការកើនឡើងនៃបំណុល។ ទាំងអស់នេះបង្កើនហានិភ័យ។”
ការលក់ចេញបង្ហាញថាតើការនិទានរឿងជុំវិញ AI និងក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្ស “Magnificent Seven” បានផ្លាស់ប្តូរប៉ុន្មាន។ ភ្លាមៗនោះ វាក្លាយជាការលំបាកក្នុងការធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគសប្បាយចិត្ត នៅពេលដែលការវិនិយោគកើនឡើង។ ការវាយលុករបស់ Alphabet គឺគួរឱ្យកត់សម្គាល់ជាពិសេសព្រោះវាត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជាអ្នកឈ្នះ AI ដ៏ធំបំផុតនៅក្នុងក្រុម ដោយសារតែភាពពេញនិយមនៃសេវាកម្ម Gemini AI របស់ខ្លួន បន្ទះឈីបមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យក្នុងស្រុក និងអាជីវកម្មកុំព្យូទ័រពពកដែលកំពុងរីកចម្រើន។
ការផ្លាស់ប្តូរនេះធ្វើឱ្យមានស្ថានភាពលំបាកនៅសប្តាហ៍ក្រោយ ខណៈដែលក្រុមហ៊ុន Microsoft Corp រាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណូលរបស់ខ្លួនកាលពីថ្ងៃពុធ។ និង Meta Platforms រំពឹងទុក បន្ទាប់មក Apple Inc. និង Amazon.com Inc. នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។
សន្ទស្សន៍ដែលតាមដាន Mag Seven ដែលរួមបញ្ចូល Nvidia Corp. និង Tesla Inc. បានធ្លាក់ចុះ 4.8% កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ បន្ទាប់ពីរបាយការណ៍ Alphabet ដែលជាថ្ងៃដ៏អាក្រក់បំផុតចាប់តាំងពីការប្រកាស “Tariff Free Day” របស់ Trump ក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2025។ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងក្នុងរយៈពេល 3 ឆ្នាំកន្លងមកវាបានធ្លាក់ចុះ 3.7% ក្នុងឆ្នាំ 2026។ ជាលទ្ធផលចាប់តាំងពីក្រុមហ៊ុន 50 នៃ S&P ចាប់ផ្តើមគ្រប់គ្រង។ ការរីកដុះដាលរបស់ AI កាន់តែខ្លាំងឡើងៗដែលផ្តល់ភាពជាអ្នកដឹកនាំដល់អ្នកទទួលរាប់រយពាន់លានដុល្លារដែលពួកគេចំណាយ ដូចជាក្រុមហ៊ុនផលិតបន្ទះឈីប Micron Technology Inc និង Advanced Micro Devices Inc.
ក្រុមហ៊ុន Microsoft ដែលធ្លាប់ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាក្រុមហ៊ុននាំមុខគេក្នុង AI ដោយសារភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួននៅក្នុងម្ចាស់ ChatGPT OpenAI គឺជាភាគហ៊ុនដែលដំណើរការអាក្រក់បំផុតទីពីរនៅក្នុង Mag Seven នៅឆ្នាំនេះ ដោយធ្លាក់ចុះ 21% ដោយសារការភ័យខ្លាចថាក្រុមហ៊ុននឹងធ្លាក់ចុះបើទោះបីជាចំណាយច្រើនជាង 190 ពាន់លានដុល្លារលើការចំណាយដើមទុនក្នុងឆ្នាំប្រតិទិនបច្ចុប្បន្នក៏ដោយ អ្នកវិភាគប៉ាន់ប្រមាណ។ ភាគហ៊ុន Meta បានធ្លាក់ចុះ 9.8% នៅពេលដែលវិនិយោគិនចោទសួរការវិនិយោគ AI ផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ ខណៈដែល Amazon នៅតែមានលក្ខណៈធម្មតាសម្រាប់ឆ្នាំ 2026។
Alphabet, Microsoft, Amazon និង Meta ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងវិនិយោគប្រហែល 724 ពាន់លានដុល្លារក្នុងការចំណាយមូលធននៅឆ្នាំនេះ និងជិត 950 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2027 នេះបើយោងតាមការប៉ាន់ស្មានអ្នកវិភាគជាមធ្យមដែលចងក្រងដោយ Bloomberg ។
លោក Willy Lee នាយកក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុន Neostellar Capital បាននិយាយថា “យើងស្ថិតនៅក្នុងពេលដែលមនុស្សមានទំនោរក្នុងការលក់ការចំណាយដើមទុនរបស់ពួកគេ ហើយ Microsoft, Meta និង Amazon ទាំងអស់កំពុងនៅជាប់នឹង Alphabet ហើយលោតចូលក្នុងការចំណាយ” ។ “យើងនឹងពិនិត្យមើលគ្រប់វិស័យទាំងអស់នៃអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ នៅពេលដែលពួកគេបន្តចំណាយ។”
ការបះបោររបស់វិនិយោគិនក៏នាំមកជាសំណួរថា តើអ្នកណានឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការចំណាយទាំងអស់នេះ ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនផលិតបន្ទះឈីប។ សន្ទស្សន៍ផ្សារហ៊ុន Philadelphia Semiconductor Index (SOX) បានកើនឡើង 101% នៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែបានធ្លាក់ចុះ 17% នៅក្នុងខែកក្កដា ហើយកំពុងស្ថិតនៅលើផ្លូវសម្រាប់ខែដ៏អាក្រក់បំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីខែមិថុនា ឆ្នាំ 2022 ដែលបានមកចំពេលអតិផរណានៃទីផ្សារភាគហ៊ុនលក់ចេញ។
កម្រិតនៃភាពមិនច្បាស់លាស់អាចត្រូវបានគេមើលឃើញនៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូរដ៏ព្រៃផ្សៃនាពេលថ្មីៗនេះនៅក្នុងសន្ទស្សន៍បន្ទះឈីបដែលមានសមាជិក 30 នាក់ ជាមួយនឹងការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេល 100 ថ្ងៃចុងក្រោយនេះឈានដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2020 ដោយសារជំងឺរាតត្បាតបានអង្រួនទីផ្សារភាគហ៊ុន។ យោងតាមទិន្នន័យដែលចងក្រងដោយ Bloomberg SOX បានឃើញការផ្លាស់ប្តូរចំនួន 17 នៃ 5% ឬច្រើនជាងនេះនៅឆ្នាំនេះ ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2008។ ផ្ទុយទៅវិញ សន្ទស្សន៍ S&P 500 និងសន្ទស្សន៍ Nasdaq 100 ដែលមានបច្ចេកវិទ្យាធ្ងន់មិនមានទេ។
Lemire របស់ Bold Wealth បាននិយាយថា “នៅពេលណាមួយនឹងមានរដូវរងា AI” ។ “ប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលថាតើកម្រិតរឹមពិសេសកម្រិតណា ជាពិសេសនៅក្នុងការចងចាំ វាមិនអាចទៅរួចទេក្នុងការទ្រទ្រង់ពួកវាក្នុងរយៈពេលយូរ។ នៅចំណុចខ្លះ យើងនឹងឃើញការបង្រួមរឹម និងការវាយតម្លៃ ហើយវានឹងមានឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងលើទីផ្សារ។”
ផ្នែកត្រឡប់នៃពាណិជ្ជកម្មនេះគឺ Apple ។ ក្រុមហ៊ុនផលិតទូរស័ព្ទ iPhone បានជៀសវាងការចំណាយលើ AI ដ៏សំខាន់ ដោយជ្រើសរើសជំនួសឲ្យធ្វើការជាមួយអ្នកបង្កើតគំរូ ដើម្បីផ្តល់ថាមពលដល់សេវាកម្មរបស់ខ្លួន។ វិនិយោគិនបានផ្តល់រង្វាន់ដល់យុទ្ធសាស្រ្តនោះក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ ដោយបានផ្ញើភាគហ៊ុនកើនឡើង 15% នៅក្នុងខែកក្កដា ដោយកំណត់ពួកគេសម្រាប់ខែដ៏ល្អបំផុតរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេល 3 ឆ្នាំ។ ភាគហ៊ុនបានកើនឡើង 23% ក្នុងឆ្នាំ 2026 ដែលធ្វើឱ្យវាក្លាយជាអ្នករួមចំណែកធំបំផុតដល់ការកើនឡើង 8.3% របស់ S&P 500 ។
នោះមិនមានន័យថា Apple គ្មានបញ្ហានោះទេ។ ការកើនឡើងនៃតម្រូវការសម្រាប់បន្ទះឈីបអង្គចងចាំសម្រាប់កុំព្យូទ័រ AI បានធ្វើឱ្យក្រុមហ៊ុន Apple បង្កើនតម្លៃលើផលិតផលដូចជា MacBooks និង iPads ។ របៀបដែលវាត្រូវបានទទួលដោយអតិថិជន និងអត្ថន័យនៃប្រាក់ចំណេញនៅតែជាសំណួរបើកចំហ។
ជាការពិតណាស់ការលក់ Mag Seven បានធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនមួយចំនួនមានតម្លៃថោក។ ជាឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុន Microsoft មានតម្លៃ 19 ដងនៃប្រាក់ចំណូលប៉ាន់ស្មាន ដែលជាការបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងសំខាន់ដល់ជាមធ្យម 27 ក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនេះ។ មេតាមានតម្លៃប្រហែល 14x បើប្រៀបធៀបទៅនឹងមធ្យមភាគ 10 ឆ្នាំ 20 របស់វា។
បញ្ហាគឺថាការប្រញាប់ប្រញាល់ក្នុងការវិនិយោគលើសមត្ថភាពកុំព្យូទ័រ AI កំពុងផ្លាស់ប្តូរគំរូអាជីវកម្មរបស់ក្រុមហ៊ុន និងបង្ហាញពីហានិភ័យថ្មីៗ។ លំហូរសាច់ប្រាក់របស់ Alphabet ប្រែទៅជាអវិជ្ជមាននៅក្នុងត្រីមាសទី 2 គឺជាការបើកភ្នែកសម្រាប់វិនិយោគិន ដោយពិចារណាថាតើក្រុមហ៊ុនកំពុងរកប្រាក់ប៉ុន្មានពីអាជីវកម្មផ្សេងៗរបស់ខ្លួន។
ទាំងអស់នេះបានធ្វើឱ្យការវាយតម្លៃប្រវត្តិសាស្រ្តមិនសូវពាក់ព័ន្ធ នេះបើយោងតាមលោក Brad Warden អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រជាន់ខ្ពស់នៅក្រុមហ៊ុន Nomura Asset Management ដែលមូលនិធិនេះកាន់កាប់ Nvidia, Alphabet, Microsoft និង Amazon ។
“ឥឡូវនេះពួកគេមើលទៅថោក ប៉ុន្តែនៅពេលដែលអ្នកក្រឡេកមើលការរំខានដ៏មានសក្តានុពល ពួកគេមានកំហុសរហូតដល់ការបង្ហាញថាគ្មានកំហុស។ តើគំរូអាជីវកម្មបច្ចុប្បន្នមាននិរន្តរភាពទេ? តើសេដ្ឋកិច្ចនឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅៗទេ?” បាននិយាយថា Warden ដែលរំពឹងថាការចំណាយរបស់ AI នឹងឃើញការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគរបស់ពួកគេ។ “វាពិតជាកើតឡើងចំពោះការឈឺចាប់ដែលអ្នកសុខចិត្តស៊ូទ្រាំក្នុងវដ្តនៃការវិនិយោគ និងថាតើអ្នកជឿជាក់យ៉ាងមុតមាំថាអ្នកនឹងសម្រេចបាននូវស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅចុងបញ្ចប់នៃវដ្ដ”។
