S&P 500 ទើបតែបានបង្ហោះត្រីមាសដ៏ល្អបំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2020 កើនឡើងប្រហែល 9% មកទល់ពេលនេះ ប៉ុន្តែវាភាគច្រើនធ្លាក់ចុះពីទីនេះ នេះបើយោងតាមធនាគារអាមេរិក។
នៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃអង្គារ អ្នកវិភាគបានរំលឹកឡើងវិញនូវគោលដៅតម្លៃចុងឆ្នាំរបស់ពួកគេគឺ 7,100 សម្រាប់សន្ទស្សន៍ទីផ្សារទូលំទូលាយដែលជាការធ្លាក់ចុះ 5% ពីតម្លៃបិទប្រចាំសប្តាហ៍។
BofA បាននិយាយថា “សញ្ញារបស់យើងនៃទីផ្សារធ្លាក់ចុះបង្ហាញថាការរំពឹងទុកកំពុងឈានដល់កម្រិតខ្លាំង ខណៈដែលភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃយ៉ាងសំបូរបែបត្រូវបានបង្ហាញថាមានគម្លាតពីការកើនឡើង ដែលជាព្រឹត្តិការណ៍ដែលធ្លាប់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រមុនការវាយតម្លៃត្រលប់មកវិញ” BofA បាននិយាយ។
ធនាគារបានបន្ថែមថាក្រុមហ៊ុន S&P 500 កំពុងបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់តិចជាងមុនទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណូលសុទ្ធបើប្រៀបធៀបទៅនឹងនិន្នាការប្រវត្តិសាស្ត្រ។ នោះហើយជាដោយសារតែលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃនៃអ្វីដែលហៅថា hyperscalers បានដួលរលំដោយសារតែការចំណាយដ៏ធំលើការរីកចំរើន AI កាត់បន្ថយប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេ។
ទន្ទឹមនឹងនេះ ធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធកំពុងប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណារឹងរូស បន្ទាប់ពីអនុញ្ញាតឱ្យវាកើនឡើងលើសពីគោលដៅ 2% របស់ខ្លួនអស់រយៈពេលជាង 5 ឆ្នាំ។ BofA ថ្មីៗនេះបានព្យាករណ៍ថា Fed ឥឡូវនេះកំពុងអស់ការអត់ធ្មត់ហើយនឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់បីដងនៅឆ្នាំនេះ ដើម្បីទប់ស្កាត់អតិផរណា។
ដើម្បីឱ្យប្រាកដ S&P 500 ជាទូទៅបានឃើញការត្រឡប់មកវិញជាវិជ្ជមាននៅក្នុងវដ្តនៃការរឹតបន្តឹងពីមុន ខណៈដែលភាគហ៊ុនបានកើនឡើងដល់កំពូលពី 6 ទៅ 12 ខែបន្ទាប់ពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដំបូង។
ប៉ុន្តែ BofA បាននិយាយថាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed នឹងមានផលប៉ះពាល់ខុសគ្នានៅពេលនេះ ដោយ S&P 500 មានតម្លៃថ្លៃជាងមុនពេលការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដំបូងជាងវដ្តផ្សេងទៀតលើកលែងតែវដ្ត 1999-2000 ។
ជាពិសេស ភាគហ៊ុនរបស់ Chip បានឃើញការកើនឡើងផ្នែកតារាសាស្ត្រនាពេលថ្មីៗនេះ ដោយសារការរីកចំរើន AI ដែលមិនអាចបញ្ឈប់បានបានធ្វើឱ្យតម្រូវការកើនឡើង។ ជាឧទាហរណ៍ Micron Technology កើនឡើង 242% រហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងឆ្នាំ 2026 កើនឡើង 700% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ សូម្បីតែបន្ទាប់ពីការលក់ចេញថ្មីៗនេះក៏ដោយ។
នេះជាការជំរុញឱ្យមានការព្រួយបារម្ភថា ពេលវេលាដ៏ល្អអាចនឹងមកដល់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ បន្ទាប់ពីបានឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលានៃ 7,621 កាលពីមួយខែមុន S&P 500 បានប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង ដោយបាត់បង់ប្រហែល 2% ។
នៅកន្លែងផ្សេងទៀត ការស្តុកទុកបាននៅលើការជិះ rollercoaster កាន់តែអាក្រក់។ សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុន Kospi របស់កូរ៉េខាងត្បូងដែលគ្រប់គ្រងដោយ AI ជាទីស្រឡាញ់ SK Hynix និង Samsung បានបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មីមួយកាលពីប៉ុន្មានសប្តាហ៍មុន ដោយគ្រាន់តែទទួលរងការធ្លាក់ចុះប្រចាំថ្ងៃដ៏ធំបំផុតទីប្រាំមិនធ្លាប់មានប៉ុន្មានថ្ងៃក្រោយមក។
ការផ្លាស់ប្តូរបែបនេះមានការព្រួយបារម្ភជាពិសេសសម្រាប់ Capital Economics ដែលបានកត់សម្គាល់ថាការលក់ចេញស្រដៀងគ្នានេះបានកើតឡើងតែក្នុងអំឡុងពេលទីផ្សារធ្លាក់ចុះដូចជា វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុអាស៊ី ពពុះ dot-com និងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុដ៏អស្ចារ្យ។
អ្នកវិភាគបាននិយាយថា “ភាពប្រែប្រួលនេះ តាមទស្សនៈរបស់យើង គឺជាភស្តុតាងនៃការកើនឡើងហួសហេតុ ហើយចោទជាសំណួរអំពីនិរន្តរភាពនៃបាតុកម្មនេះ”។
សូម្បីតែទស្សនវិស័យដែលមានសុទិដ្ឋិនិយមភាគច្រើនពី JPMorgan កាលពីខែមុនបានមកជាមួយការព្រមាន “flash crash” ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិភាគបានបង្កើនគោលដៅចុងឆ្នាំរបស់ពួកគេសម្រាប់ S&P 500 ពី 7,600 ទៅ 7,800 ដោយលើកឡើងពីការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលដ៏រឹងមាំ។
ការព្យាករណ៍នេះសន្មត់ថា Fed នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យមានស្ថេរភាពនៅឆ្នាំនេះ និងបង្កើនវានៅឆ្នាំក្រោយ ខណៈពេលដែលអ្នកឈ្នះដ៏ធំបំផុតរបស់ទីផ្សារនឹងនៅតែផ្តោតលើភាគហ៊ុន AI យ៉ាងខ្លាំង។
“ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផ្លូវទៅកាន់ទិសដៅកើនឡើងទំនងជាមិនមានលក្ខណៈលីនេអ៊ែរទេ ដោយសាររបារប្រាក់ចំណូលនៅត្រីមាសទី 2 កាន់តែតឹងតែង ទីតាំងសន្ទុះគឺមានមនុស្សច្រើន (ជាពិសេសនៅក្នុងផ្នែកកំណើនគុណភាពទាប និងតាមការរំពឹងទុក) ដែលបន្តប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យខ្ពស់នៃការគាំងភ្លាមៗ ការផ្គត់ផ្គង់ភាគហ៊ុនកំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ហើយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចកាន់តែតឹងរ៉ឹង ដែលអាចកំណត់បរិមាណភាគហ៊ុន។”
អ្នកផ្សេងទៀតនៅ Wall Street មានសុទិដ្ឋិនិយមជាង។ លោក Ed Yardeni ប្រធានក្រុមហ៊ុន Yardeni Research ដែលបានវាយស្គរសម្រាប់ Roaring Twenties ផ្សេងទៀតចាប់តាំងពីដើមទសវត្សរ៍នេះ បានបង្កើនគោលដៅចុងឆ្នាំរបស់គាត់សម្រាប់ S&P 500 ទៅ 8,250 ពី 7,700 នៅក្នុងខែឧសភា។
គាត់បានចង្អុលបង្ហាញពីប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មដ៏រឹងមាំ និងការរំពឹងទុកថាពួកគេនឹងនៅតែរឹងមាំ។ Yardeni បានបញ្ជាក់ពីទស្សនៈរបស់គាត់កាលពីចុងសប្តាហ៍ ដោយបដិសេធការប្រៀបធៀបរវាងការរីកចំរើនរបស់ AI នាពេលបច្ចុប្បន្ន និងពពុះ dot-com ។
គាត់បានសរសេរកាលពីថ្ងៃសៅរ៍ថា “ការដួលរលំនៃចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ត្រូវបានដឹកនាំដោយសមាមាត្រ P/E ទៅមុខនៃវិស័យបច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មាន S&P 500” ។ “វាត្រូវបានជំរុញដោយ FOMO (ការភ័យខ្លាចនៃការបាត់ខ្លួន) ។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នត្រូវបានជំរុញដោយ FEMO (សន្ទុះនៃប្រាក់ចំណូលដ៏អស្ចារ្យ) ។
