កាលពីថ្ងៃសុក្រ Nasdaq មានវគ្គដ៏អាក្រក់បំផុតរបស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំ។ នៅថ្ងៃច័ន្ទ អ្វីគ្រប់យ៉ាងហាក់ដូចជាសុបិន្តអាក្រក់។
ក្រុមហ៊ុនផលិតបន្ទះឈីបដែលមានវគ្គដ៏អាក្រក់បំផុតរបស់ពួកគេចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2020 នៅថ្ងៃសុក្រ (Micron, Broadcom) មានដំណើរការល្អបំផុតកាលពីថ្ងៃចន្ទ កើនឡើង 6.5% នៅពាក់កណ្តាលថ្ងៃ។ Wall Street ហាក់ដូចជាកំពុងមើលថ្ងៃសុក្រថាជាការបន្ទន់ការស្វាគមន៍នៃការប្រមូលផ្តុំគ្នាបំបែកកំណត់ត្រា ផ្ទុយទៅនឹងការវាយតម្លៃពិតប្រាកដនៃការជួញដូរ AI ដែលអ្នកវិភាគផ្សេងទៀតបានព្រមានអំពី។
ពេញមួយយប់ សុបិន្តអាក្រក់របស់ទីក្រុងញូវយ៉ក បានក្លាយជាសុបិន្តភ្ញាក់របស់អាស៊ី។ KOSPI របស់កូរ៉េខាងត្បូង – សន្ទស្សន៍សំខាន់ដែលដំណើរការល្អបំផុតរបស់ពិភពលោកនៅឆ្នាំនេះ បានធ្លាក់ចុះដល់ទៅ 8.8% នៅថ្ងៃបើកថ្ងៃចន្ទ ដែលជំរុញឱ្យមានការផ្អាកការជួញដូររយៈពេល 20 នាទី ដែលជាទីបីក្នុងឆ្នាំ 2026 និងបានបិទធ្លាក់ចុះ 8.29% ។
ក្រុមហ៊ុន Samsung Electronics និង SK Hynix ដែលជាក្រុមហ៊ុនផលិតបន្ទះឈីបអង្គចងចាំទាំងពីរដែលរួមគ្នាបង្កើតសន្ទស្សន៍ពាក់កណ្តាលបានធ្លាក់ចុះប្រហែល 10% និង 8% រៀងគ្នា។ ប្រាក់វ៉ុនបានបើកនៅកម្រិតទាបរយៈពេល 17 ឆ្នាំធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ។ Nikkei របស់ជប៉ុនបានបាត់បង់ 3.9% ហើយ CSI 300 របស់ចិនបានបាត់បង់ 2.1% ។
Jensen Huang របស់ Nvidia ក៏បានហៅការលក់កាលពីថ្ងៃសុក្រថាជាឱកាសទិញដោយនិយាយថាតម្រូវការវិនិយោគិនសម្រាប់បន្ទះឈីប AI បន្តលើសពីការផ្គត់ផ្គង់។ វាបានបន្លឺឡើងនូវអំណះអំណាងដែលគាត់បានធ្វើនៅក្នុងសន្និសិទ GTC របស់ Nvidia ក្នុងខែមីនា នៅពេលដែលគាត់បានព្យាករណ៍ថាការលក់សរុបចំនួន $ 1 trillion សម្រាប់បន្ទះឈីប Blackwell របស់ក្រុមហ៊ុន និងបន្ទះឈីប Vera Rubin ជំនាន់ក្រោយនៅឆ្នាំ 2027 – ពីរដងច្រើនជាងការព្យាករណ៍ពីមុន ហើយបានហៅថាតម្រូវការ “មិនធម្មតា” ។ វាហាក់ដូចជាទីផ្សារបានស្តាប់គាត់។
“ការចាប់ផ្តើមថ្មីដែលមានសុខភាពល្អ”
លោក Mike Wilson ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តសមធម៌នៅ Morgan Stanley បានហៅថ្ងៃសុក្រថាជា “ការកំណត់ឡើងវិញប្រកបដោយសុខភាពល្អ” ហើយបានកត់សម្គាល់ថាទីផ្សារ “កម្រនឹងផ្លាស់ទីក្នុងបន្ទាត់ត្រង់” តាមល្បឿនដែលបានឃើញចាប់តាំងពីការធ្លាក់ចុះនៅខែមីនា។ គាត់បានរំលឹកឡើងវិញនូវគោលដៅ 8,000 សម្រាប់ S&P 500 ដែលបច្ចុប្បន្នកំពុងជួញដូរនៅប្រហែល 7,460។ Chris Larkin អ្នកវិភាគនៅ Morgan Stanley បានយកទស្សនៈដូចគ្នាពីភាគីម្ខាងទៀត៖ បន្ទាប់ពីប្រាំបួនសប្តាហ៍ជាប់ៗគ្នាគាត់បានសរសេរថាទីផ្សារកំពុង “រំពឹងយ៉ាងហោចណាស់ការចាប់ផ្តើមឡើងវិញ” ។
លោក Larkin បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយថា៖ «សប្តាហ៍មុនមិនបានបង្អាក់ការជួបជុំនោះទេ ប៉ុន្តែវាអាចនឹងធ្វើឲ្យវាងាយរងគ្រោះចំពោះការភ្ញាក់ផ្អើលអវិជ្ជមានក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីខាងមុខ»។
ការភ្ញាក់ផ្អើលអវិជ្ជមានគឺជាព័ត៌មានវិជ្ជមានសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច៖ របាយការណ៍ការងារដ៏ល្អសម្រាប់ខែឧសភា។ និយោជកបានបន្ថែមកម្មករចំនួន 172,000 នាក់ ប្រហែល 2 ដងច្រើនជាងការព្យាករណ៍ដែលរំពឹងទុក នេះបើយោងតាម Oxford Economics ហើយកម្លាំងគឺគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីជំរុញឱ្យឈ្មួញឱ្យតម្លៃពេញលេញនៅក្នុងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់មួយភាគបួនពី Fed នៅឆ្នាំនេះ។
នោះដោយសារតែទីផ្សារការងារដ៏ក្តៅគគុកបែបនេះផ្តល់ឱ្យ Federal Reserve គ្មានហេតុផលដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ និងគ្មានហេតុផលដើម្បីរក្សាពួកគេ ឬដំឡើងវានោះទេ ហើយអត្រាខ្ពស់ជាងនេះប៉ះពាល់ខ្លាំងបំផុតលើឈ្មោះ AI ដែលមានកំណើនខ្ពស់ដែលបានដឹកនាំការប្រមូលផ្តុំ។ របាយការណ៍ខែឧសភាមានទិន្នន័យការងារដំបូងនៃការកាន់តំណែងរបស់ Kevin Warsh ជាប្រធាន Fed ហើយធ្វើឱ្យគាត់ពិបាកនឹងផ្គាប់ចិត្តប្រធានាធិបតី Donald Trump ជាមួយនឹងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ លោក Trump បាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍មួយដែលបានចាក់ផ្សាយកាលពីថ្ងៃអាទិត្យក្នុងកម្មវិធី Meet the Press ថារបាយការណ៍នេះគឺ “អស្ចារ្យ” ហើយបានទទូចថា “មិនមានហេតុផលដើម្បីដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទេ” ដែលគាត់បាននិយាយថានឹង “បំផ្លាញភាពជោគជ័យ” ។
លោក Warsh បានបន្ថែមថា គួរតែ «ធ្វើអ្វីដែលគាត់ចង់បាន»។
ការភ័យខ្លាចនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់
ហេតុផលដែលលោក Trump និងមនុស្សជាច្រើននៅ Wall Street ភ័យខ្លាចការដំឡើងអត្រាការប្រាក់គឺថាវាអាចជាការខូចខាតតែមួយគត់ចំពោះការជួញដូរ AI ។ ភាគហ៊ុនដែលរកបានប្រាក់ភាគច្រើនក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំមានតម្លៃតិចជាងនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ដែលត្រូវបានប្រើដើម្បីវាយតម្លៃប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគតទាំងនោះកើនឡើង។ ដោយសារតែនេះ Nasdaq បានធ្លាក់ចុះ 4% កាលពីថ្ងៃសុក្រខណៈពេលដែល Dow ដែលមិនសូវពឹងផ្អែកលើបច្ចេកវិទ្យាបានបាត់បង់ 1.4% ។ ទិន្នផលរតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំ ដែលជាចំណុចរសើបនៃអត្រាការប្រាក់បំផុតនៅលើខ្សែកោង បានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2025 កាលពីថ្ងៃសុក្រ ខណៈដែលទិន្នផលរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំបានកើនឡើងលើសពី 4.5% ។
លោក Larkin និយាយថា ទិន្នផលរតនាគារមានការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចកាលពីថ្ងៃចន្ទ ដោយបង្ហាញថាទីផ្សារកំពុងសម្លឹងមើលបន្ថែមទៀតឆ្ពោះទៅរកអតិផរណា លោក Larkin និយាយថា ទិន្នន័យដែលត្រូវចេញផ្សាយនៅសប្តាហ៍នេះ ជាមួយនឹង CPI ខែឧសភាមកដល់ថ្ងៃពុធ និង PPI នៅថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ ធនាគារកណ្តាលកំពុងដាច់ភ្លើងមុនកិច្ចប្រជុំ ដូច្នេះមិនមានមន្ត្រីណានិយាយឡើង ឬចុះលើតួលេខនោះទេ។ ប្រសិនបើអតិផរណាកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ការភ្ញាក់ផ្អើលដែលបានពិពណ៌នាដោយ Larkin អាចមកទាន់ពេល។
អថេរមួយទៀតគឺសង្រ្គាមនៅអ៊ីរ៉ង់។ ទោះបីជាការប្រយុទ្ធកាន់តែខ្លាំងនៅចុងសប្តាហ៍ក៏ដោយ – អ៊ីរ៉ង់បានវាយប្រហារអ៊ីស្រាអែលពេញមួយយប់ក្នុងការសងសឹកចំពោះការវាយប្រហាររបស់អ៊ីស្រាអែលលើលីបង់ហើយអ៊ីស្រាអែលបានសងសឹក – ភាគីទាំងពីរបានប្តេជ្ញាចិត្តកាត់បន្ថយការកើនឡើងនៅទីក្រុងញូវយ៉កនៅព្រឹកថ្ងៃចន្ទ។ ទីផ្សារអាចកំណត់តម្លៃនៅចុងបញ្ចប់នៃសង្គ្រាមនៅក្នុងប្រទេសអ៊ីរ៉ង់ បើទោះបីជាការវាយប្រហារបានមើលឃើញថាតម្លៃប្រេងឆៅកើនឡើងលើសពី 4% មុនពេលដែលតម្លៃកើនឡើងដល់ប្រហែល 1.5% – ស្ទើរតែជាតម្លៃទីផ្សារដោយសន្តិភាព។ បើមានការផ្ទុះឡើងមួយទៀត វាក៏អាចរំខានដល់ការជួបជុំ AI ដែរ។
រឿងតម្រូវការប្រឈមមុខនឹងការសាកល្បងដ៏សំខាន់មួយនៅថ្ងៃសុក្រ នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុន SpaceX ត្រូវបានកំណត់តម្លៃការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈលើកដំបូងធំបំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រក្នុងតម្លៃ 1.75 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ផ្នែកធំនៃអំណះអំណាងលើ AI៖ ក្រុមហ៊ុនបានចំណាយថវិកាប្រហែល 75 ពាន់លានដុល្លារក្នុងប្រាក់ចំណូលកុំព្យូទ័រដែលបានចុះកិច្ចសន្យានាពេលអនាគត រួមទាំងកិច្ចព្រមព្រៀង $30 ពាន់លានដុល្លារដែល Google នឹងចំណាយ 920 លានដុល្លារក្នុងមួយខែដើម្បីជួលបន្ទះឈីប Nvidia ប្រហែល 110,000 ពីមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យដែល SpaceX ទទួលបានជាផ្នែកមួយនៃការរួមបញ្ចូលគ្នា xAI របស់ខ្លួន។
មិនមែនគ្រប់គ្នាយកលេខតាមតម្លៃមុខទេ៖ Morningstar បាននិយាយថាវាផ្តល់តម្លៃដល់ក្រុមហ៊ុនតិចជាងពាក់កណ្តាលគោលដៅរបស់ខ្លួន។ សំណួរនៅក្នុងបន្ទះឈីបងើបឡើងវិញ និងសំណួរនៅក្នុង IPO គឺដូចគ្នា: ថាតើតម្រូវការ AI បង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃតម្លៃដែរឬទេ។ ប៉ុន្តែថ្ងៃសុក្រនឹងផ្តល់ចម្លើយពិតប្រាកដ។
