IPO របស់ SpaceX គឺជាចំណុចកំពូលមួយ – មិនត្រឹមតែដំណើររបស់ក្រុមហ៊ុនរ៉ុក្កែត និង AI ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានការផ្លាស់ប្តូររយៈពេលមួយទសវត្សរ៍នៃដើមទុនបណ្តាក់ទុនផងដែរ។
សូមពិចារណារឿងនេះ៖ ក្នុងឆ្នាំ 2002 ដែលជាឆ្នាំដែល Elon Musk បានបង្កើត SpaceX ដើមទុនវិនិយោគគឺជាឧស្សាហកម្មតូចជាងបន្ទាប់ពី dot-com ធ្លាក់ចុះជាងសព្វថ្ងៃនេះ។ ទោះបីជាវាពិបាកក្នុងការនិយាយចំនួនពិតប្រាកដក៏ដោយ របាយការណ៍សហសម័យបង្ហាញថា VCs របស់អាមេរិកបានវិនិយោគ 20.3 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនឯកជនក្នុងឆ្នាំ 2002 ។ លេខខ្លះខ្ពស់ជាង ខ្លះទាបជាង ប៉ុន្តែគ្មានបញ្ហាទេ៖ លេខទាំងនេះសម្រាប់ VC សរុបក្នុងឆ្នាំ 2002 គឺចម្លែកបើធៀបនឹងរាប់សិបពាន់លានដែលបានចូលទៅក្នុងជុំនៃមូលនិធិនៅ OpenAI ឬ Anthropic ថ្ងៃនេះ។
ការពង្រីកក្រុមហ៊ុន Venture និង IPO របស់ SpaceX មានន័យថាក្រុមហ៊ុនយក្ស VC ឈរដើម្បីទទួលបានកាន់តែច្រើន។ អ្នកឈ្នះធំៗមួយចំនួនពី SpaceX IPO មិនទាន់មានទេនៅពេល SpaceX ត្រូវបានបង្កើតឡើង៖ ទីមួយ មូលនិធិស្ថាបនិក – ដែលត្រូវបានបើកដំណើរការក្នុងឆ្នាំ 2005 ដោយ PayPal mafios Peter Thiel, Luke Nosek និង Ken Howery – ដែលបានគាំទ្រការបាញ់បង្ហោះរ៉ុក្កែតរបស់ Musk ក្នុងឆ្នាំ 2008 ជាមួយនឹង $20 លានដុល្លារ។ Or Andreessen Horowitz ដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 2009 ដែលគាំទ្រ SpaceX ជាលើកដំបូងក្នុងឆ្នាំ 2023 នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុននៅតែមានតម្លៃ 137 ពាន់លានដុល្លារ។
អ្នកឈ្នះសំខាន់ៗផ្សេងទៀត៖ Sequoia ដែលគាំទ្រ SpaceX ជាលើកដំបូងក្នុងឆ្នាំ 2019 ក្រោមការដឹកនាំរបស់ដៃគូ Shaun Maguire បានវិនិយោគជាង 2 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនតាមរយៈមូលនិធិ។ ប្រភពដែលដឹងអំពីបញ្ហានេះបានបញ្ជាក់។ មាន Valor Equity Partners ដែលដឹកនាំដោយលោក Antonio Gracias ដែលជាសម្ព័ន្ធមិត្តយូរអង្វែងរបស់ Musk ដែលភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុន SpaceX អាចកើនឡើងលើសពី 90 ពាន់លានដុល្លារ។ (ការវិនិយោគ Valor ផ្សេងទៀតរួមមាន Zipline និង WEKA ។ )
ប្រហែលជាអ្នកឈ្នះវិនិយោគដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍បំផុត៖ DFJ Growth – បង្កើតឡើងក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 2000 បន្ទាប់ពីការបង្រួបបង្រួមនៃក្រុមហ៊ុនរឿងព្រេងនិទាន និងចុងក្រោយដែលមានបញ្ហា Draper Fisher Jurvetson លើគំនិតឆ្កួតៗដែលថា unicorns ជាច្រើននឹងស្នាក់នៅឯកជនយូរជាងនេះ – បានវិនិយោគនៅក្នុង SpaceX ក្នុងឆ្នាំ 2009 ពីមូលនិធិស្ថាប័នដំបូងរបស់ខ្លួន។ DFJ Growth ដើមឡើយបានគាំទ្រ SpaceX ជាមួយនឹង $10 លានដុល្លារ ហើយចាប់តាំងពីពេលនោះមកបានវិនិយោគច្រើនជាង $800 លានដុល្លារនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។ Randy Glein សហស្ថាបនិក និងជាដៃគូគ្រប់គ្រងនៃ DFJ Growth ជាអ្នកសង្កេតការណ៍នៅលើក្រុមប្រឹក្សាភិបាល SpaceX តាំងពីឆ្នាំ 2009 ។
ខ្ញុំបាននិយាយជាមួយ Glein កាលពីឆ្នាំមុន នៅពេលរាយការណ៍អំពីមូលនិធិទីប្រាំរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃ 1.2 ពាន់លានដុល្លារថា “នៅពេលដែលយើងបានប្រាប់វិនិយោគិនសក្តានុពលរបស់យើងសម្រាប់មូលនិធិដំបូងនេះថា ‘យើងនឹងស្វែងរកក្រុមហ៊ុនដែលមានតម្លៃ 1 ពាន់លានដុល្លារ ឬច្រើនជាងនេះ’ ពួកគេបានចាប់ផ្តើមពឹងផ្អែកលើម្រាមដៃរបស់ពួកគេថា ‘តើមានប៉ុន្មានក្នុង 5 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ?'”
តើមានការប្រែប្រួលប៉ុន្មានទេ ដោយគិតថា SpaceX មានតម្លៃជិត 1.8 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅពេលដែលវាបង្ហាញខ្លួនដំបូង? ដូច្នេះសម្រាប់វិនិយោគិនទាំងនេះ SpaceX គឺពិតជាឈ្នះមែន។ ប៉ុន្តែដោយសារការត្រឡប់មកវិញនឹងត្រូវបានប្រមូលផ្តុំក្នុងចំណោមចំនួនកំណត់នៃ VCs តើ SpaceX ជាអ្នកឈ្នះសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនទេ? វាមានភាពស្មុគស្មាញ៖ ម្យ៉ាងវិញទៀត Kyle Stanford នាយក PitchBook នៃការស្រាវជ្រាវមូលធនបណ្តាក់ទុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបាននិយាយ។
លោកបានបន្តថា៖ «វាជាការឈ្នះដ៏ធំមួយសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន VC ។ “វាគឺជាជ័យជម្នះដែលប្រមូលផ្តុំ ប៉ុន្តែអារម្មណ៍គឺថាមនុស្សគ្រប់គ្នាអាចនិយាយថា ‘VC នៅតែបង្កើតការត្រឡប់មកវិញទាំងនេះ។’ ឥឡូវនេះមានអ្វីដែលត្រូវនិយាយថា IPOs កំពុងធ្វើដំណើរត្រឡប់មកវិញ។ ដោយសារតែនៅពេលដែល SpaceX ធ្វើបានល្អ យើងមានសន្ទុះខ្លះ។ ហើយប្រសិនបើ OpenAI និង Anthropic រលាយបាត់ យើងប្រហែលជាមានក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនចាប់ផ្តើមសាងសង់បំពង់សម្រាប់ IPO នៅដើមឆ្នាំ 2027 – unicorns ធម្មតាចន្លោះពី 10 ពាន់លានដុល្លារទៅ 20 ពាន់លានដុល្លារ នោះអាចជាការរៀបរាប់ដ៏ធំមួយ។
ម្យ៉ាងវិញទៀត ការត្រឡប់មកវិញទាំងនេះគឺមានការប្រមូលផ្តុំយ៉ាងខ្លាំង ហើយអ្នកបណ្តាក់ទុននឹងមានចំនួនកាន់តែច្រើន ខណៈពេលដែលមាន-nots នឹងមានតិចជាងនេះ។
Stanford បាននិយាយថា “ប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលតារាងតម្លៃ SpaceX ពេញលេញដែលយើងមាន វាមិនមែនជាក្រុមនៃអ្នកគ្រប់គ្រងដែលកំពុងរីកចម្រើន ឬ VCs កម្រិតមធ្យមនោះទេ” ។ “វាគឺជាអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មដ៏សំខាន់ផ្សេងទៀតក្នុងពិភពលោក”។
ការផ្តល់ IPO របស់ SpaceX គឺពិតជាជាលើកដំបូងដែលយើងមានភស្តុតាងដែលថាពេលខ្លះរយៈពេលនៃការកាន់កាប់ច្រើនទសវត្សរ៍សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុន (ដែលបានបង្កើតភាពតានតឹងដ៏ធំរវាង VCs និងដៃគូមានកំណត់របស់ពួកគេដែលរង់ចាំសាច់ប្រាក់) អាចបង្កើតលទ្ធផលដ៏អស្ចារ្យ។ ឧស្សាហកម្មនេះនឹងយល់ពីរឿងនេះគ្រប់ការចំណាយ បើទោះបីជា SpaceX មានភាពមិនធម្មតាក៏ដោយ ដូចជា Anthropic និង OpenAI ក៏ដោយ។ ឧទាហរណ៍ទាំងបីនេះត្រូវបានចាត់ទុកថាពិតជាអាចទៅរួច ប្រសិនបើពីរចុងក្រោយនេះពិតជាលេចឡើងនៅចុងឆ្នាំ។ ទោះបីជារឿងបែបនេះប្រហែលជាមិនកើតឡើងទៀតទេ។
Stanford បាននិយាយថា “IPOs ទាំងបីនេះគឺជាឧទាហរណ៍ដ៏អស្ចារ្យបំផុតនៃច្បាប់ថាមពលនៃទុនបណ្តាក់ទុន” ។ “គ្រប់គ្នានឹងនិយាយថា ‘មើល SpaceX, Anthropic និង OpenAI’។ ហើយប្រសិនបើអ្នកក្រឡេកមើលតារាងតម្លៃចេញសម្រាប់ឆ្នាំ 2026 – $4 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងតម្លៃចេញ – រាល់របារផ្សេងទៀតនឹងតូច។
