អ្នកវិភាគបាននិយាយថា IPO 1.77 ពាន់ពាន់លានដុល្លាររបស់ SpaceX នៅសប្តាហ៍នេះ ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធំជាងគេក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ និងជារឿងចម្រូងចម្រាសបំផុតមួយ។
IPO ដែលត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងរៃអង្គាសប្រាក់បាន 75 ពាន់លានដុល្លារតាមរយៈការលក់ភាគហ៊ុនចំនួន 555 លាននៅតម្លៃថេរ 135 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុននឹងចាប់ផ្តើមនៅថ្ងៃសុក្រ ទី 12 ខែមិថុនា ហើយនឹងត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅលើ NASDAQ ក្រោមសញ្ញាធីក SPCX ។
IPO និងទំហំដ៏ធំសម្បើមរបស់វាឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពសាទររបស់វិនិយោគិនសម្រាប់អ្វីៗទាំងអស់ AI ប៉ុន្តែក៏នឹងជួយបំបែកការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងទីផ្សារ IPO ផងដែរ។ មាន IPO សាធារណៈប្រហែល 200 ប៉ុណ្ណោះកាលពីឆ្នាំមុន – ប្រហែលពាក់កណ្តាលនៃ IPOs ប្រពៃណីកំឡុងឆ្នាំ 2021 ដែលកំពុងរីកចម្រើន។ ដោយសារតែភាពរីករាយរបស់វិនិយោគិនសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលមានកំណើនខ្ពស់ AI heavyweights Anthropic និង OpenAI ឥឡូវនេះបានដាក់ការសម្ងាត់ជាសាធារណៈ។
ប៉ុន្តែ IPO របស់ SpaceX បានក្លាយជារន្ទះសម្រាប់ការជជែកដេញដោលរួចហើយ។ អ្នកឃ្លាំមើលទីផ្សារមួយចំនួនបានប្រកែកថា ការវាយតម្លៃដោយភ្នែករបស់វាមិនជាប់នឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះរបស់វានោះទេ។ ក្រុមហ៊ុន SpaceX បានប្រកាសប្រាក់ចំណូលចំនួន 18.67 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2025 កើនឡើង 33% ខណៈដែលការខាតបង់សុទ្ធរបស់វាគឺ 4.94 ពាន់លានដុល្លារ៖ ប្រហែល 94 ដងនៃប្រាក់ចំណូលកាលពីឆ្នាំមុននៅឯតម្លៃ IPO ។
អ្នកផ្សេងទៀតត្រូវបានគេជឿជាក់ថា Elon Musk នឹងសម្រេចបាននូវមហិច្ឆតាដ៏ខ្ពង់ខ្ពស់របស់គាត់ ដោយធ្វើតាមគោលការណ៍ Tesla និងធ្វើឱ្យ SpaceX ក្លាយជាក្រុមហ៊ុនធំជាងគេមួយក្នុងពិភពលោកដោយមូលធនប័ត្រទីផ្សារ។
IPO ត្រូវបានគេរាយការណ៍ថាមានការជាវលើស ដែលមានន័យថាតម្រូវការអ្នកវិនិយោគមានចំនួនច្រើនជាងចំនួនភាគហ៊ុនដែល SpaceX មានឆន្ទៈក្នុងការផ្តល់ជូនក្នុងតម្លៃផ្តល់ជូន។ ដូច្នេះថ្ងៃជួញដូរដំបូង (ឬថ្ងៃ) អាចងាយនឹងមានការប្រែប្រួលតម្លៃសំខាន់ៗ។
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិភាគត្រូវបានបែងចែកថាតើ SpaceX ទីបំផុតនឹងកើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះនៅលើវេទិកា។ នេះជាអ្វីដែលពួកគេខ្លះនិយាយ។
ករណី Bull
Dan Ives នាយកគ្រប់គ្រង និងអ្នកវិភាគស្រាវជ្រាវសមធម៌ជាន់ខ្ពស់នៅ Wedbush Securities គឺជាក្រុមហ៊ុន Tesla ដ៏យូរមកហើយ ហើយភាពរីករាយរបស់គាត់ឥឡូវនេះបានពង្រីកដល់ IPO របស់ SpaceX ។ នៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយទៅកាន់វិនិយោគិនកាលពីថ្ងៃពុធ គាត់បានពណ៌នា IPO ថាជា “នៅក្នុងទិដ្ឋភាពរបស់យើងជាពេលវេលាដ៏សំខាន់សម្រាប់វិស័យបច្ចេកវិទ្យាទាំងមូល ខណៈដែលបដិវត្តន៍ AI និងទិន្នន័យនេះឈានទៅជំហានបន្ទាប់ទៅមុខ” ។
Ives ជឿជាក់ថាលទ្ធភាពនៃការរួមបញ្ចូលគ្នារវាង SpaceX ជាមួយ Tesla បន្ទាប់ពី IPO ដើម្បីបង្កើតក្រុមហ៊ុន Musk គឺលើសពី 80% ។ លោកបានកត់សម្គាល់ថា Tesla មានភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុន SpaceX រួចហើយដោយសារការទិញយក xAI របស់ក្រុមហ៊ុនរ៉ុក្កែតក្នុងខែកុម្ភៈ ដែលបានបំប្លែងការវិនិយោគ xAI ចំនួន 2 ពាន់លានដុល្លាររបស់ក្រុមហ៊ុន Tesla ទៅជាភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន SpaceX ។
លោក Ives បាននិយាយថា ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាងក្រុមហ៊ុនទាំងពីរដែលធ្វើការជួញដូរជាសាធារណៈរបស់ Musk អាចជាការផ្លាស់ប្តូរ “holy grail” ដែលនឹងអនុញ្ញាតឱ្យបុរសមានបំផុតរបស់ពិភពលោកទទួលបានការគ្រប់គ្រងកាន់តែច្រើនលើប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ី AI ។
ខណៈពេលដែលគំរូភាសាដ៏សំខាន់របស់ xAI គឺ Grok រហូតមកដល់ពេលនេះមានការតស៊ូដើម្បីបន្តតាមគំរូរបស់ Anthropic និង OpenAI ថ្មីៗនេះ SpaceX បានរកឃើញភាពជោគជ័យក្នុងការផ្តល់នូវហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដែលផ្តល់ថាមពលដល់ការប្រណាំង AI ដោយអរគុណដល់មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ Memphis រដ្ឋ Tennessee Colossus ដែលអាចផ្តល់ថាមពលកុំព្យូទ័រ AI ច្រើនជាង 300 មេហ្គាវ៉ាត់ ដោយសារការប្រមូលផ្តុំ GPU កំពូល 0-of-the 200-200 ។
SpaceX បាននិយាយនៅក្នុងឯកសារមួយកាលពីដើមខែនេះថា ខ្លួនបានចុះកិច្ចព្រមព្រៀងជួលសមត្ថភាពកុំព្យូទ័រ AI ទៅឱ្យ Google ក្នុងតម្លៃប្រហែល 920 លានដុល្លារក្នុងមួយខែ។ កាលពីខែមុន Anthropic ក៏បានយល់ព្រមបង់ប្រាក់ចំនួន 1.25 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែរហូតដល់ខែឧសភា ឆ្នាំ 2029 ដោយផ្តល់សិទ្ធិផ្តាច់មុខដល់ Colossus 1 នៅ Memphis ដែលជាទឹកប្រាក់សរុបជាង 40 ពាន់លានដុល្លារ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ Ives បាននិយាយថាការរំពឹងទុករបស់វិនិយោគិននៃ IPO បាននាំឱ្យមានការប្រែប្រួលមួយចំនួននៅក្នុងទីផ្សារទាំងមូល។ នេះបង្ហាញឱ្យឃើញនៅថ្ងៃអង្គារនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ NASDAQ បច្ចេកវិទ្យាធុនធ្ងន់បានធ្លាក់ចុះ 4% ក្នុងការជួញដូរថ្ងៃនេះ ប៉ុន្តែបន្ទាប់មកបានងើបឡើងវិញដើម្បីបិទ 1% ។ ភ្លាមៗបន្ទាប់ពីពាក់កណ្តាលថ្ងៃនៅថ្ងៃពុធសន្ទស្សន៍បានធ្លាក់ចុះជិត 2% ។
Ives បានទទួលស្គាល់ថា វិនិយោគិនក៏ភ័យខ្លាចថាការជួញដូរបច្ចេកវិទ្យាកាន់តែទូលំទូលាយអាចបាត់បង់សន្ទុះខ្លះដោយសារតែ IPO ដ៏ធំរបស់ SpaceX ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គាត់បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាកាលពីថ្ងៃពុធរបស់គាត់ថា “នេះនឹងក្លាយជាការប៉ះទង្គិចរយៈពេលខ្លីមួយនៅក្នុងផ្លូវនេះ នៅពេលដែលទីផ្សារកែតម្រូវទៅនឹងបច្ចេកវិទ្យាថ្មីនេះ titan ជាក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ”។
សំបកខ្លាឃ្មុំសម្រាប់ SpaceX
នៅផ្នែកម្ខាងទៀតនៃវិសាលគមពី Ives គឺលោក Nicolas Owens របស់ Morningstar ដែលអះអាងថា IPO របស់ SpaceX មានតម្លៃលើសទម្ងន់។
Owens នៅក្នុងកំណត់ត្រាដែលបានចេញផ្សាយកាលពីថ្ងៃច័ន្ទដែលបានបង្កើតឡើងនៅលើរបាយការណ៍ពេញលេញកាលពីសប្តាហ៍មុនបានដាក់តម្លៃយុត្តិធម៌របស់ SpaceX នៅ $ 63 ក្នុងមួយហ៊ុន 53% ទាបជាងតម្លៃផ្តល់ជូនដែលបានរាយការណ៍។
ខណៈពេលដែល Owens បានកត់សម្គាល់ថាទស្សនៈរបស់ Morningstar គឺផ្អែកលើ “លើគណិតវិទ្យាជាជាងការសង្ស័យ” គាត់បានសរសេរថា តាមការគណនារបស់គាត់ ការផ្តល់ជូនតម្លៃរបស់ SpaceX មានចំនួនសំខាន់ទៅនឹងយន្តការជម្រើសការហៅ ដោយអ្នកវិនិយោគត្រូវបង់ “បុព្វលាភជម្រើស” ចំនួន 72 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុនសម្រាប់សិទ្ធិក្នុងការចូលរួមក្នុងមហិច្ឆតាខ្ពស់របស់ SpaceX ដូចជា មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យគន្លង និងគម្រោង Marbital ។
គាត់បានសរសេរថា “អ្នកទំនងជាជឿថាមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ AI នៃគន្លងគោចរនឹងមានតម្លៃប្រកួតប្រជែង ការវាយតម្លៃតម្លៃឡើងវិញនៃ SpaceX កាន់តែខិតជិតទៅនឹងតម្លៃផ្តល់ជូន ហើយគម្រោងបន្ថែមទាំងនេះអាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាជម្រើសដែលមិនមានតម្លៃ” ។
លោក Owens បាននិយាយថា ផលប៉ះពាល់នៃគម្រោងរយៈពេលវែងទាំងនេះ ជាពិសេសមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ Orbital កំពុងថ្លឹងថ្លែងយ៉ាងខ្លាំងទៅលើតម្លៃសក្តានុពលរបស់ភាគហ៊ុន។
លោក Owens បាននិយាយថា នៅក្នុងសេណារីយ៉ូដែលមានសុទិដ្ឋិនិយមបំផុត ក្រុមហ៊ុន SpaceX នឹងឈានដល់តម្លៃ 1.97 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ឬ $154 ក្នុងមួយហ៊ុន ដោយបង្ហាញឱ្យឃើញ ទីមួយថាមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យគន្លងគឺអាចដំណើរការបាន ហើយទីពីរថាពួកគេមានតម្លៃមានប្រសិទ្ធភាពជាងជម្រើសដី។ ខណៈពេលដែលគាត់បាននិយាយថា SpaceX អាចជាក្រុមហ៊ុនតែមួយគត់នៅលើផែនដីដែលមានសមត្ថភាពសម្រេចបាននេះ អ្នកជំនាញនិយាយថា វិទ្យាសាស្រ្តនៅពីក្រោយគំនិតនេះគឺមិនច្បាស់លាស់ល្អបំផុត។
ករណីមូលដ្ឋានរបស់ Owens សន្មតថាជាផលិតផលដែលអាចសម្រេចបានអប្បបរមាជាមួយនឹងប្រូបាប៊ីលីតេនៃ 50% ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូនេះ មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យគន្លងគឺអាចធ្វើទៅបានតាមបច្ចេកទេស ប៉ុន្តែការកំណត់ទំហំប្រឈមមុខនឹងការធ្វើឱ្យ SpaceX ទទួលបានប្រហែល 4% នៃសមត្ថភាពកុំព្យូទ័រ AI សកលដែលបានព្យាករណ៍ ដែលនឹងផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុនប្រហែល 47 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំរបស់ AI នៅឆ្នាំ 2035 ។
នៅក្នុងសេណារីយ៉ូដែលអាក្រក់បំផុត Owens មើលឃើញនូវឱកាស 43% ដែលមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យគន្លងនឹងមិនចាកចេញពីបន្ទះចាប់ផ្តើមឡើយ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូ “មិនទៅ” នេះ មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យគន្លងមិនដំណើរការទាល់តែសោះ ឬផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍លើជម្រើសដីគោក។
លោក Owens បានសរសេរថា “យើងសង្ស័យថាបន្ទាប់ពីបានវិនិយោគរាប់សិបពាន់លានដើម្បីដោះស្រាយរឿងនេះ ក្រុមហ៊ុននឹងចាកចេញពីគម្រោងនេះប្រហែលឆ្នាំ 2028 ដូចដែលអ្នកគ្រប់គ្រងបានងាកចេញពីគម្រោងសាងសង់រោងចក្ររថយន្តតូចៗជាច្រើននៅ Tesla” Owens បានសរសេរ។
វិនិយោគិនដែលគាត់បានសរសេរនៅក្នុងរបាយការណ៍ពេញលេញកាលពីសប្តាហ៍មុនប្រហែលជាចង់បញ្ឈប់ការទិញដែលបានផ្តល់ឱ្យតម្លៃខ្ពស់ប៉ុន្តែក៏មានកាលវិភាគចាក់សោមិនធម្មតារបស់ SpaceX ផងដែរ។ មិនដូច IPO ផ្សេងទៀត ដែលជាធម្មតាក្រុមហ៊ុនខាងក្នុង និងម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលមានស្រាប់ត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យលក់ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេបន្ទាប់ពី 180 ថ្ងៃប៉ុណ្ណោះ SpaceX នឹងអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនទាំងនេះមួយចំនួនលើកលែងតែ Musk លក់ចំណែកនៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេនៅដើមប៉ុន្មានសប្តាហ៍បន្ទាប់ពីកាលបរិច្ឆេទ IPO ហើយបន្ទាប់មកនៅចន្លោះពេលទៀងទាត់រហូតដល់ខែធ្នូ។
លោកបាននិយាយនៅក្នុងរបាយការណ៍ពេញលេញដែលបានចេញផ្សាយកាលពីសប្តាហ៍មុនថា “យើងជឿជាក់ថាអ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងដែលមានបំណងចង់ចូលរួមក្នុងការបណ្តាក់ទុននាពេលអនាគតរបស់ SpaceX និងជោគជ័យដ៏មានសក្តានុពលនឹងមានឱកាសដើម្បីធ្វើដូច្នេះជាមួយនឹងកម្រិតសុវត្ថិភាពច្រើនជាងការផ្តល់ជូនដំបូងទំនងជាផ្តល់ឱ្យ” ។
