Claudia Sahm គឺជាអតីតនិស្សិតដ៏ល្បីល្បាញបំផុតម្នាក់របស់ Federal Reserve៖ នាងគឺជាអ្នកបង្កើតសូចនាករនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលដាក់ឈ្មោះតាមនាង ដែលបានព្យាករណ៍យ៉ាងត្រឹមត្រូវអំពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗបំផុត។
នាងបាននិយាយថា Sahm មានការព្រួយបារម្ភអំពីទិសដៅចុងក្រោយរបស់ Fed: សក្ខីកម្មរបស់ Warsh មុនពេលគណៈកម្មាធិការធនាគារព្រឹទ្ធសភាបានធ្វើឱ្យនាងមានសំណួរច្រើនជាងចម្លើយ។ ទ្រព្យសកម្មនិងចម្លើយរបស់គាត់ (ទោះបីជាជារឿយៗមិនមានពេលសម្រាប់ការពន្យល់) បានបង្កឱ្យមានភាពចលាចលក្នុងចំណោមអ្នកសេដ្ឋកិច្ចម្នាក់ដែលបានធ្វើការនៅ Fed អស់រយៈពេលជាងមួយទសវត្សរ៍។
Sahm បាននិយាយថា “ខ្ញុំមានអារម្មណ៍ថាខ្ញុំមានការភ័ន្តច្រឡំអំពីគាត់បន្ទាប់ពីសវនាការព្រឹទ្ធសភា (ធនាគារ) ជាងខ្ញុំមុនពេលសវនាការ” ទ្រព្យសកម្ម នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ផ្តាច់មុខ។ “គាត់មិនបានផ្តល់ចម្លើយច្បាស់លាស់ និងច្បាស់លាស់ទេ ហើយផ្នែកនៃនោះកំពុងស្វែងរកនយោបាយនៃសវនាការ ប៉ុន្តែការពិតគឺថាគាត់នឹងក្លាយជាប្រធាន Fed” ។
ការព្រួយបារម្ភជុំវិញ Warsh កើតឡើងជាមួយនឹងការព្រមានមួយ៖ ពួកគេកំពុងស្ថិតក្នុងបរិបទនយោបាយ។ ក្តីបារម្ភមានកម្រិតខ្ពស់បន្ទាប់ពីការប៉ុនប៉ងជាប់លាប់របស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump ដើម្បីជះឥទ្ធិពលលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដោយចាប់ផ្តើមការវាយប្រហារដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកលើ Fed និងបុគ្គលិករបស់ខ្លួន។
ការិយាល័យ Oval បានគំរាមបណ្តេញលោក Jerome Powell ប្រធានបច្ចុប្បន្ន។ បណ្តឹងមួយត្រូវបានប្តឹងគាត់ និងមួយទៀតប្តឹងអភិបាលក្រុមប្រឹក្សាភិបាល Lisa Cook ។ បន្ថែមលើការរិះគន់យ៉ាងស្រួចស្រាវ និងជាសាធារណៈ – Trump បានហៅ Powell ថាជាមនុស្សល្ងង់ រឹងរូស និងឆោតល្ងង់ ហើយបេក្ខជនណាម្នាក់ដើម្បីស្នងតំណែង Powell នឹងហាក់ដូចជាមនុស្សឆ្កួត។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ខ្លឹមសារនៃសេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់ Warsh នៅតែធ្វើឱ្យមានការងឿងឆ្ងល់នៅក្នុងត្រីមាសមួយចំនួន ជាពិសេសទស្សនៈរបស់គាត់លើការដឹកនាំទៅមុខ។ អ្វីដែល Sahm ភ្ញាក់ផ្អើលបំផុតគឺភាពជាក់លាក់នៃការថ្លែងរបស់គាត់៖ “ខ្ញុំមិនជឿលើការណែនាំទៅមុខទេ”។
Sahm បាននិយាយថា “ខ្ញុំស្ទើរតែធ្លាក់ពីកៅអីរបស់ខ្ញុំ” ។ “ក្នុងរយៈពេល 20 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ធនាគារកណ្តាលបានផ្លាស់ប្តូរទៅរកការប្រាស្រ័យទាក់ទងប្រកបដោយតម្លាភាពជាងមុន … មានផ្នែកសំខាន់មួយសម្រាប់វា ប៉ុន្តែក៏មានការទំនាក់ទំនងផងដែរ សន្និសីទសារព័ត៌មានគឺអំពីគណនេយ្យភាព និងតម្លាភាព។ ប្រធាន Fed ឈរនៅទីនោះ ហើយយកសំណួរពីអ្នកសារព័ត៌មាន ឧទាហរណ៍ ឆ្លើយទៅកាន់មនុស្សដែលគាត់កំពុងដាក់ការជំនុំជម្រះ ព្រោះវាមិនមែននិយាយអំពីទីផ្សារអ្វីនោះទេ គឺយើងកំពុងនិយាយ និងហិរញ្ញវត្ថុ។ បង្ហាញថាមានមនុស្សមានសមត្ថកិច្ចនៅ Fed មានមនុស្សដែលពួកគេគិតយ៉ាងស៊ីជម្រៅ។ ហើយវាមិនមែនជានយោបាយទេ។
“ការវិវត្តន៍នេះបានបន្តនៅ Fed អស់រយៈពេល 20 ឆ្នាំមកហើយ ហើយវាស្ទើរតែមិនអាចទៅរួចទេ ហើយប្រហែលជាមានការណែនាំខុសក្នុងការដាក់ឆ្មានៅក្នុងកាបូបវិញ” ។
លោក Warsh បានបញ្ជាក់នៅក្នុងសវនាការបញ្ជាក់របស់គាត់ថា សន្និសីទសារព័ត៌មាននឹងមិនត្រូវបានលុបចោលទេ ទោះបីជាការនិយាយរបស់គាត់ទាំងអស់អំពី “ការផ្លាស់ប្តូររបប” អាចនាំឱ្យមនុស្សម្នាក់ជឿថាពួកគេនឹងត្រូវបានកែលម្អតាមរបៀបណាមួយក៏ដោយ។
Warsh ចង់កែទម្រង់ធាតុមួយចំនួននៃការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខ ពីព្រោះគាត់ជឿថាវាចង Fed ទៅនឹងផ្លូវដែលបានកំណត់ទុកជាមុន ជាជាងអនុញ្ញាតឱ្យវាប្រតិកម្មទៅនឹងទិន្នន័យ។ គាត់បាននិយាយនៅក្នុងសវនាការធនាគារព្រឹទ្ធសភារបស់គាត់ថា “Fed ប្រាប់ពិភពលោកទាំងមូលអំពីគោលដៅរបស់ពួកគេនឹងទៅជាអ្វីដែលការព្យាករណ៍របស់ពួកគេនឹងទៅជា។ អញ្ចឹង Fed ជាមនុស្ស – វានៅតែរក្សាការព្យាករណ៍ទាំងនោះយូរជាងអ្វីដែលវាគួរ” ។
Warsh កំពុងសំដៅទៅលើចំនុចចំនុច ដែលជាគំនូសតាងដែលចេញផ្សាយដោយ Fed បួនដងក្នុងមួយឆ្នាំដែលបង្ហាញពីកន្លែងដែលអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីរបស់មេដឹកនាំនីមួយៗនឹងទៅ – វាគឺជាឧបករណ៍មួយដែលត្រូវបានគេមើលយ៉ាងជិតស្និទ្ធបំផុតនៅក្នុងទំនាក់ទំនងរបស់ធនាគារកណ្តាល។
លោកបានបន្ថែមថា “ប្រសិនបើ Fed ត្រូវរង់ចាំរហូតដល់វាជួបប្រជុំគ្នាដើម្បីធ្វើការសម្រេចចិត្ត ការពិចារណាបន្តិចម្តង ៗ អាចរារាំងធនាគារកណ្តាលពីការបំពេញកំហុសរបស់ខ្លួន” ។
Sahm យល់ស្របថា “ពួកគេមិនល្អឥតខ្ចោះ” ។ “ពួកគេអាចត្រូវបានកែលម្អ។ ប៉ុន្តែតើមានអ្វីប្រសើរជាងនេះ?”
សេចក្តីប្រកាសអំពីភាពប្រសើរឡើងត្រូវតែភ្ជាប់មកជាមួយជម្រើសជំនួស ដោយសង្កត់ធ្ងន់លើលោក Sahm ថា “គំនិតជាច្រើនត្រូវបានផ្តល់ទៅឱ្យគំរូដែលបានប្រើ។ ការគិតជាច្រើនត្រូវបានផ្តល់ឱ្យពីរបៀបដែលការដឹកនាំតម្រង់ទិសនាពេលអនាគតអាចប្រសើរឡើង ហើយបន្ទាប់ពីធ្វើការនៅទីនោះ និងស្គាល់ប្រជាជន មានបំណងប្រាថ្នាចង់ធ្វើឱ្យស្ថាប័នកាន់តែប្រសើរឡើង។ ប៉ុន្តែរបារគឺខ្ពស់ណាស់” ។
“អ្នកពិតជាត្រូវដាក់វានៅក្នុងទម្រង់នៃគំរូដែលប្រសើរជាងនេះ ជាគំនិតល្អជាង នោះហើយជាអ្វីដែលឈ្នះ ប៉ុន្តែវាពិតជាលំបាកណាស់ ពីព្រោះអ្នកត្រូវតែប្រឹងប្រែងឱ្យអស់ពីសមត្ថភាពដើម្បីធ្វើការផ្លាស់ប្តូរ។”
Warsh អះអាងថា គំរូណែនាំឆ្ពោះទៅមុខបច្ចុប្បន្នមិនសមរម្យសម្រាប់ “ពេលវេលាធម្មតា” ទេ ដោយសារពួកគេត្រូវបានណែនាំក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ នៅក្នុងសុន្ទរកថាមួយនៅឯ IMF ក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2025 លោកបានពន្យល់ថា “ការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារជាមួយនឹងការរំកិលរបស់ Fed គឺជាការល្បួង ប៉ុន្តែមិនមានប្រយោជន៍ដល់ការគិតរបស់ Fed ហើយទីបំផុតបេសកកម្មរបស់ធនាគារកណ្តាលគួរតែស្វែងរកការលួងលោមថ្មីក្នុងប្រតិបត្តិការដោយគ្មានការអបអរសាទរ និងដោយគ្មានទស្សនិកជននៅគែមកៅអីរបស់ពួកគេ” ។
ការផ្លាស់ប្តូរបន្តិចម្តង ៗ
ទោះបីជាមានការព្រួយបារម្ភរបស់ Sahm អំពីទិដ្ឋភាពមួយចំនួននៃការដឹកនាំរបស់ Warsh ក៏ដោយ ក៏នាងមិនរំពឹងថាគាត់ជា “ភ្នាក់ងារនៃភាពវឹកវរ” ដែលបុគ្គលិក DC មួយចំនួនអាចភ័យខ្លាចនោះទេ។
យ៉ាងណាមិញ លោក Warsh ដឹងពីរបៀបដែល Fed “ទំពារគាត់ ហើយស្ដោះទឹកមាត់គាត់ចេញ” Sahm ប្រកែក ដោយសំដៅលើការលាលែងពីតំណែងរបស់ Warsh ពីធនាគារកណ្តាលក្នុងឆ្នាំ 2011។ នៅពេលនោះ Warsh គឺជាមនុស្សក្មេងបំផុតដែលមិនធ្លាប់បម្រើការនៅក្នុងក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ធនាគារកណ្តាល ដោយត្រលប់មកវិញជាងមួយទសវត្សរ៍ក្រោយមក បន្ទាប់ពី stint ធ្វើការជាមួយអ្នកវិនិយោគរឿងព្រេងនិទាន Stan ។
Sahm បន្ថែមថា “លក្ខខណ្ឌសេដ្ឋកិច្ចពិតជាលំបាកនៅទីនេះ” ។ “លើសពីនេះទៅទៀត អ្វីដែលយើងកំពុងឃើញនៅពេលនេះ គឺរបៀបដែល Kevin Warsh ពឹងផ្អែកលើរឿងនេះ និងរបៀបដែលគាត់ចូលរួម។ របៀបដែលគាត់ដឹកនាំនឹងកំណត់ថាតើយើងចេញពីការមិនចុះសម្រុងគ្នា និងការមិនចុះសម្រុងគ្នាដែលពិតជាសមនឹងស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចទៅជាភាពវឹកវរក្នុងគណៈកម្មាធិការ”។
អ្នកវិភាគមួយចំនួននិយាយថាការខ្វែងគំនិតគ្នានាពេលបច្ចុប្បន្នលើគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរបស់ធនាគារកណ្តាលដែលកំណត់អត្រាការប្រាក់គឺជាសមិទ្ធិផលមួយ៖ អភិបាលទាំងបីដែលបានបោះឆ្នោតប្រឆាំងនឹងការឯកភាពនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំចុងក្រោយ (ប្រធានធនាគារក្នុងតំបន់ Neel Kashkari, Lorie Logan និង Beth Hammack) បានសន្មត់ថាទម្លាក់ប្រធានថ្មីនៃ Mirror ប្រឆាំងនឹងការធ្វើពាណិជ្ជកម្ម។ សម្រាប់ការកាត់បន្ថយដែល Jerome Powell ទាមទារ។
ប៉ុន្តែសម្រាប់ពេលនេះ ការខ្វែងគំនិតគ្នានេះសមហេតុផលណាស់ លោក Sahm បាននិយាយថា “ខ្ញុំគិតថា Miran ពិតជាធ្ងន់ធ្ងរណាស់។ គាត់ពិតជាជឿជាក់លើអ្វីដែលគាត់សរសេរនៅក្នុងគំរូរបស់គាត់ – គាត់ដូចជាអណ្តែតទៅម្ខាង ព្រោះគាត់គ្រាន់តែជាអភិបាល។ ប្រសិនបើអ្នកប្តូរ Warsh សម្រាប់ Miran កៅអីមិនអាចគ្រាន់តែអណ្តែតទៅចំហៀងទេ”។
លោក Warsh គួរតែ “ដឹងប្រសើរជាង” ជាជាងការងាកចេញពីការយល់ស្រប លោក Sahm បន្ថែមថា វាអាចមានប្រសិទ្ធភាពជាងក្នុងការលេងហ្គេមយូរជាងនេះសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូររបប។
នាងបន្ថែមថា “ប្រសិនបើខ្ញុំមិនយល់ស្របជាមួយគាត់លើរឿងជាច្រើន ខ្ញុំមិនជឿថាគាត់ជាភ្នាក់ងារនៃភាពវឹកវរ” “ខ្ញុំគិតថាគាត់ចង់ឱ្យ Fed មានការច្នៃប្រឌិត កែលម្អ និងធ្វើគោលនយោបាយរបស់ខ្លួនឱ្យបានល្អ។ នោះគួរតែជំរុញឱ្យគាត់ទៅជួបគណៈកម្មាធិការដែលវាមាន ហើយព្យាយាមផ្លាស់ប្តូរបន្តិចម្តងៗ។ ប្រហែលជាអ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលយើងបានឃើញក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែចុងក្រោយនេះ គ្រាន់តែជាយុទ្ធនាការរបស់គាត់ដើម្បីទទួលបានការងារ”។
ជាការពិត ក្នុងនាមជាអ្នករិះគន់ខាងក្រៅនៃការដឹកនាំអតីតកាលរបស់ Fed លោក Warsh បានកំណត់មតិយោបល់របស់គាត់ថាជាកម្លាំងរុញច្រានសម្រាប់ការរីកចម្រើនរបស់ធនាគារកណ្តាល។ ការបង្រៀនអំពីស្ថាប័ន Hoover (ជាកន្លែងដែលគាត់ធ្លាប់បម្រើការជាក្រុមអ្នកទស្សនាកិត្តិយសគ្រួសារ Shepard ក្នុងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច) ចំណេះដឹងមិនធម្មតា នៅក្នុងផតឃែស្ថ លោក Warsh បាននិយាយថា ការរិះគន់នៃសុន្ទរកថារបស់ IMF ដែលបានរៀបរាប់ខាងលើ គឺជា “សំបុត្រស្នេហា ច្រើនជាងការរិះគន់ដ៏ត្រជាក់” ។
លោកបានពន្យល់ថា “វាជាលិខិតស្នេហា ព្រោះស្ថាប័នមានសារៈសំខាន់ វាជាលិខិតស្នេហា ព្រោះថា ប្រសិនបើស្ថាប័នអាចកែទម្រង់ខ្លួនឯងបាន នោះអាចមានរឿងអស្ចារ្យសម្រាប់ស្ថាប័ន និងប្រទេសជាតិ ប៉ុន្តែមានន័យថា ដល់ពេលត្រូវដំណើរការឡើងវិញហើយ”។
