នៅក្នុងថ្ងៃដែលឈានទៅដល់ថ្ងៃ Memorial Day ចុងសប្តាហ៍ អត្រារតនាគាររយៈពេល 30 ឆ្នាំបានឈានដល់ 5.2% ខ្ពស់បំផុតរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេល 19 ឆ្នាំ ហើយប័ណ្ណរតនាគារគោលរយៈពេល 10 ឆ្នាំបានកើនឡើងដល់ 4.7% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2007 ។ ប្រសិនបើទិន្នផលបែបនេះលែងដំណើរការ សេណារីយ៉ូសម្រាប់ការចំណាយលើការប្រាក់របស់សហព័ន្ធដែលបានរៀបរាប់នៅក្នុង “ថវិកា និងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ច: 2026 ដល់ 2036” របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកដែលបានចេញផ្សាយនៅក្នុងខែកុម្ភៈ CBO ត្រូវបានគេសន្មត់ថាមានចាប់ពីគ្រោះមហន្តរាយរហូតដល់ជិតមហន្តរាយ។ បន្ទាត់ខាងក្រោម៖ ផ្លូវរបស់អាមេរិកទៅកាន់សន្តិសុខសារពើពន្ធបានបាត់បង់រឹមទាំងអស់សម្រាប់កំហុស ហើយគ្មានអ្វីបង្ហាញថាវាប្រសើរជាងផលប៉ះពាល់រយៈពេលវែងនៃអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងការរំពឹងទុកនោះទេ។ អាមេរិកមានបន្ទប់តិចតួចណាស់សម្រាប់ការធ្វើសមយុទ្ធដែលសូម្បីតែត្រឡប់មកវិញខ្ពស់ជាងតម្លៃ “មូលដ្ឋាន” របស់ CBO បន្តិច នៅពេលដែលចំនួនរឹតបន្តឹងនៅក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខនេះនឹងធ្វើឱ្យមានផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដោយការផ្លាស់ទីលំនៅមួយចំនួនធំនៃប្រាក់ចំណូលដែលបើមិនដូច្នេះទេនឹងទៅរកការផ្តល់មូលនិធិសំខាន់ៗដូចជាការការពារ សន្តិសុខសង្គម និង Medicare ។
CBO ព្យាករណ៍ថាទិន្នផលរតនាគាររយៈពេល 30 និង 10 ឆ្នាំនឹងមានជាមធ្យមប្រហែល 4.65% និង 4.15% រៀងគ្នារហូតដល់ឆ្នាំសារពើពន្ធ 2036។ នោះប្រហែល 55 ចំណុចមូលដ្ឋាន ទាប ជាងកិច្ចប្រជុំកំពូលរយៈពេលច្រើនឆ្នាំដែលត្រូវបានចាប់ផ្តើមយ៉ាងខ្លីនៅចុងខែឧសភា។ ស្តាប់ទៅដូចជាមិនខុសគ្នាខ្លាំងមែនទេ? ហើយប្រសិនបើការចំណាយលើការប្រាក់លើបំណុលជាតិដ៏ធំសម្បើមរបស់យើង និងផ្ទុះឡើងចំនួន $39 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ មិនទាន់មានជិត 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំទេ ដែលខ្ពស់ជាងការចំណាយរបស់ Medicare និង 2/3 នៃការចំណាយសន្តិសុខសង្គម នោះការផ្លាស់ប្តូរពាក់កណ្តាលភាគរយប្រហែលនឹងអាចគ្រប់គ្រងបាន។
ប៉ុន្តែរបាយការណ៍ថ្មីៗនេះពីគណៈកម្មាធិការ bipartisan សម្រាប់ថវិកាសហព័ន្ធដែលមានទំនួលខុសត្រូវកំណត់បរិមាណនៃការខូចខាតដ៏ធំដែលសូម្បីតែការបន្តនៃការកើនឡើងថ្មីៗនឹងបង្កឱ្យមាន។ នៅឆ្នាំ 2036 ការចំណាយការប្រាក់នឹងកើនឡើងពី 14% នៃប្រាក់ចំណូលទាំងអស់ទៅ 30% នៃការប្រើប្រាស់ 5 ភាគរយខ្ពស់ជាងការព្យាករណ៍របស់ CBO ។ ក្នុងតម្លៃ 2.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ឬ 2.5 ដងនៃបរិមាណនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ការចំណាយលើការដឹកជញ្ជូននឹងក្លាយជាប្រភេទថវិកាធំបំផុតទីពីរ ដែលលើសពី Medicare មួយភាគបី។ តម្លៃការប្រាក់ក្នុងមួយគ្រួសារនឹងកើនឡើងពី 7,900 ដុល្លារកាលពីឆ្នាំមុនដល់ 17,000 ដុល្លារក្នុងមួយទសវត្សរ៍។
ភាពងាយរងគ្រោះខ្លាំងនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះចំពោះអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងបន្តិចគឺមកពីតម្រូវការក្នុងការសងបំណុលដែលមានស្រាប់ និងចាក់រាប់ពាន់លានលានបន្ថែមទៀតទៅក្នុងមូលបត្របំណុលដែលទើបចេញថ្មី ដើម្បីគ្របដណ្តប់ឱនភាព និងការចំណាយខ្ពស់ជាងច្រើន។ ទាំងអស់បានប្រាប់ រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធនឹងត្រូវខ្ចីប្រាក់ជិត 10 ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេល 12 ខែខាងមុខ ដែលជាបំណុលមួយភាគបីនៃបំណុលសរុបរបស់យើង។ ចំនួនទឹកប្រាក់នេះមានប្រហែល 7.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារដើម្បីសងបំណុលរដ្ឋាភិបាលចាស់ទុំ និង 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារដើម្បីបិទឱនភាពរវាងប្រាក់ចំណូល និងការចំណាយ។ មូលហេតុសំខាន់ដែលអាមេរិកប្រមូលបំណុលច្រើននៅកន្លែងដំបូងគឺការទាក់ទាញនៃការត្រឡប់មកវិញដែលមានតំលៃថោកបំផុតដែលរៀបចំដោយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរលុងរបស់ Fed អំឡុងពេល និងក្រោយវិបត្តិកូវីដ។ ចាប់ពីឆ្នាំ 2021 ដល់ដើមឆ្នាំ 2022 វិក្កយបត្ររតនាគារ ជាឧបករណ៍ដែលចាស់ទុំក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំ ផ្តល់ជូនត្រឹមតែ 0.2% តូចមួយប៉ុណ្ណោះ។ សព្វថ្ងៃនេះការចំណាយគឺខ្ពស់ជាង 18 ដងនៅ 3.7% ។
អត្រាការប្រាក់លើមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលដែលមានកាលកំណត់ចាប់ពី 5 ទៅ 30 ឆ្នាំ ដែលស្មើនឹងជាងពាក់កណ្តាលនៃបំណុលរបស់សហព័ន្ធដែលនៅសេសសល់ទាំងអស់ក៏បានកើនឡើងផងដែរ។ ដោយសារយើងអាចខ្ចីក្នុងតម្លៃថោកក្នុងរយៈពេលដ៏យូរបែបនេះ អត្រាការប្រាក់ជាមធ្យមលើក្រដាសប្រាក់គឺត្រឹមតែ ៣,២៣% ប៉ុណ្ណោះ។ ប៉ុន្តែសហរដ្ឋអាមេរិក ផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានឡើងវិញនូវមូលបត្របំណុល ដែលធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង 5.2% សម្រាប់សញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេល 30 ឆ្នាំនៅមុនថ្ងៃ Memorial Day និង 4.7% សម្រាប់សញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេល 10 ឆ្នាំ។
ជាការពិត ការធ្លាក់ចុះឥណទានដែលបានធ្វើឱ្យសហរដ្ឋអាមេរិកមានបញ្ហាច្រើនគឺស្រដៀងទៅនឹងការប្រញាប់ប្រញាល់លើប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ “teaser” នៅក្នុងការរត់រហូតដល់វិបត្តិលំនៅដ្ឋានឆ្នាំ 2007 ។ ប្រជាជនបានធ្លាក់ចុះសម្រាប់អត្រាការប្រាក់ “តិចបំផុត” បណ្តោះអាសន្ន ដែលនៅពេលដំឡើងខ្ពស់ជាងនេះ ធ្វើឱ្យអ្នកខ្ចីដែលមានការបង់ប្រាក់ប្រចាំខែដែលពួកគេមិនមានលទ្ធភាពទិញ។ ថាមវន្តស្រដៀងគ្នាកំពុងដំណើរការនៅពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីឡើងវិញនូវប័ណ្ណរតនាគារដែលមានទិន្នផលទាបនៅពេលដែលវាមើលទៅដូចជាកិច្ចព្រមព្រៀងមួយដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការចំណាយរបស់រដ្ឋាភិបាលដ៏ធំ – នៅអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងសព្វថ្ងៃនេះ។
នៅថ្ងៃទី 26 ខែឧសភា ព័ត៌មានដែលថាសង្រ្គាមអ៊ីរ៉ង់អាចបញ្ចប់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះបានជំរុញឱ្យទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណ 30- និង 10 ឆ្នាំទាបជាងបន្តិចឥឡូវនេះប្រហែល 35 ពិន្ទុមូលដ្ឋានខាងលើការព្យាករណ៍របស់ CBO ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចូលទៅក្នុងកម្រិតដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាចជាងពាក់កណ្តាលមួយ គឺជាការព្រមានដ៏ធ្ងន់ធ្ងរមួយសម្រាប់ប្រធានធនាគារកណ្តាលថ្មី Kevin Warsh ។ វាជាការលើកទឹកចិត្តដែល Warsh កំពុងតស៊ូមតិជាសាធារណៈលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដោយកាត់បន្ថយការកាន់កាប់ដ៏ធំនៃរតនាគារនៅលើតារាងតុល្យការរបស់ Fed ដែលជាគោលនយោបាយដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការចេញផ្សាយផ្នែកធំនៃផលប័ត្ររបស់ខ្លួនជាសាធារណៈ។ ចលនានេះបង្វែររាប់ពាន់លាន ដែលនឹងត្រូវចំណាយជាប្រាក់សន្សំ។
ការធ្លាក់ចុះនៃតារាងតុល្យការរបស់ Fed ក៏នឹងកាត់បន្ថយប្រភពនៃបញ្ហាផងដែរ៖ “តម្រូវការសរុប” ខ្ពស់ខ្លាំងនៅទូទាំងសេដ្ឋកិច្ច ដោយផ្ញើប្រាក់ជាច្រើនដុល្លារតាមបរិមាណទំនិញដែលកើនឡើងយឺតជាង។ (សេដ្ឋវិទូដែលបានកត់សម្គាល់ Will Luther បានពិពណ៌នាអំពីបាតុភូតនេះនៅក្នុងរឿងថ្មីៗរបស់ខ្ញុំ។) Warsh ក៏អាចបង្កើនអត្រា Fed Funds ឬសូម្បីតែប្រកាសថាគាត់មិនមានគម្រោងបញ្ចុះវា ដើម្បីកាត់បន្ថយឥណទានដ៏ច្រើននៅឡើយ ដែលជំរុញការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ច្រើន ហើយជាការពិតណាស់ ការចំណាយមជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ AI ដ៏ធំ។ ប៉ុន្តែហេតុផលចម្បងនៃតម្រូវការសរុបគឺខ្ពស់ពេកគឺការចំណាយរបស់រដ្ឋាភិបាលច្រើនពេក ដែលប្រសិនបើមិនបានត្រួតពិនិត្យ អាចនាំឱ្យអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងកម្រិតកំពូលដែលទើបតែបង្កឱ្យមានការភ្ញាក់ផ្អើលបែបនេះ។ Warsh អាចដោះស្រាយស្ថានការណ៍ដោយបង្កើនថ្លៃដើមកម្ចីដើម្បីទប់ស្កាត់ទាំងការចំណាយរបស់អតិថិជន និងសាជីវកម្ម និងដោយការលក់មូលបត្របំណុលដែលកាន់កាប់ដោយ Fed ដើម្បីកំណត់គោលដៅបន្ទាប់។ ប៉ុន្តែគាត់មិនអាចគ្រប់គ្រងថវិកាសហព័ន្ធដែលមិនមានការគ្រប់គ្រងបានទេ។
ទំនួលខុសត្រូវនេះស្ថិតនៅលើប្រធានាធិបតី និងសភា។ ដូចដែល CRFB កត់សម្គាល់នៅក្នុងការវិភាគរបស់ខ្លួនអំពីផលប៉ះពាល់នៃការកើនឡើងទិន្នផល: “វិធីល្អបំផុតដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅទាំងនេះគឺកាត់បន្ថយឱនភាព។ នេះអាចជួយឱ្យធនាគារកណ្តាលបន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយកាត់បន្ថយសម្ពាធអតិផរណារយៈពេលខ្លី ដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងដោយកាត់បន្ថយហ្វូងមនុស្សសេដ្ឋកិច្ច (ដែលបង្វែរប្រាក់ដែលត្រូវការសម្រាប់ការទូទាត់ថវិកាដែលរដ្ឋាភិបាលត្រូវបង់ជាបន្ទុក) និងកាត់បន្ថយការប្រាក់។ CRFB បន្ថែមថា ទិន្នផលដែលនៅតែមាននៅក្នុងជួរមុនថ្ងៃរំលឹក ឬនិន្នាការហានិភ័យខ្ពស់ “បង្កឱ្យមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ” ។
គ្មានអ្វីល្អជាងដែលបង្ហាញថា AMERICA ត្រូវបានខូចជាងការពិតដែលថាការកើនឡើងនៃទិន្នផល ដែលហាក់ដូចជាមិនសំខាន់ច្រើនដង អាចបង្ហាញពីគ្រោះមហន្តរាយដោយសារស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុដ៏ផុយស្រួយរបស់វា។ ភាគីទាំងសងខាងមិនចង់និយាយអំពីថាតើយើងបែកគ្នាឬធ្វើអ្វីច្រើនដើម្បីដោះស្រាយបញ្ហានោះទេ។ ជាអកុសល វាអាចត្រូវការការផ្ទុះឡើងនៃអត្រាការប្រាក់ដែលមិនអាចទទួលយកបាន ដើម្បីបង្ខំសមាជិកសភារបស់យើងឱ្យប្រឈមមុខនឹងគ្រោះថ្នាក់នៃការបង្កើតរបស់ពួកគេផ្ទាល់។
