អស់ជាច្រើនទស្សវត្សមកហើយ សហរដ្ឋអាមេរិកភាគច្រើនបានបដិសេធមិនយល់ព្រមលើការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណជាមួយមហាអំណាចបរទេស ដោយមានករណីលើកលែងដ៏កម្រ។ ក្នុងការធ្វើដូច្នេះ ធនាគារកណ្តាលនឹងធ្វើពាណិជ្ជកម្មរូបិយប័ណ្ណដើម្បីជំរុញទុនបំរុងប្រាក់ដុល្លារអន្តរជាតិ រួមទាំងនៅកម្រិតខ្ពស់នៃវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។ ធនាគារកណ្តាលក៏នឹងអនុញ្ញាតឱ្យមានការប្តូរបន្ទាត់ដើម្បីស្តារទំនុកចិត្តលើទីផ្សារប្រាក់ដុល្លារ និងទប់ស្កាត់ការលក់ទ្រព្យសម្បត្តិរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដូចដែលបានកើតឡើងនៅដើមដំបូងនៃជំងឺរាតត្បាតកូវីដ-១៩។
ប៉ុន្តែសម្រាប់រដ្ឋាភិបាលបរទេសដែលមានលក្ខណៈគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរក្នុងអំឡុងអាណត្តិទីពីររបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump លក្ខខណ្ឌតម្រូវហាក់ដូចជាសាមញ្ញជាង។ ពេលខ្លះវាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីរាប់អានប្រធានាធិបតី។
ចាប់តាំងពីការវិលត្រឡប់របស់លោក Trump ទៅកាន់ការិយាល័យ បន្ទាត់ប្តូររូបិយប័ណ្ណបានវិវត្តន៍ពីឧបករណ៍ដែលប្រើជាចម្បងក្នុងស្ថានភាពវិបត្តិទៅជាឧបករណ៍គោលនយោបាយបរទេសដែលអាចជួយប្រទេសដែលពេញចិត្តទទួលបានលទ្ធភាពទទួលបានសាច់ប្រាក់ដុល្លារលឿនជាងមុន។
ការវិវត្តន៍យ៉ាងឆាប់រហ័សនៃតួនាទីនៃការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណបានបង្កើនការភ័យខ្លាចថាពួកគេក៏អាចក្លាយជាជនរងគ្រោះនៃនយោបាយនេះបើយោងតាមការវិភាគដែលបានចេញផ្សាយកាលពីថ្ងៃច័ន្ទដោយអ្នកស្រាវជ្រាវនៅវិទ្យាស្ថាន Peterson សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអន្តរជាតិដែលជាអង្គការស្រាវជ្រាវឯករាជ្យ។ ហានិភ័យគឺមានលក្ខណៈស្រួចស្រាវជាពិសេសសម្រាប់បន្ទាត់ដែលចេញពី Federal Reserve ដែលការរក្សាឯករាជ្យភាពគឺជាទង់ក្រហមនៃចុង។
ប៉ុន្តែវាមិនមែនគ្រាន់តែជាភាពជឿជាក់របស់ Fed ប៉ុណ្ណោះទេ បើយោងតាមអ្នកស្រាវជ្រាវ។ ប្រសិនបើរដ្ឋាភិបាលបរទេសជឿជាក់ថាការសន្យានៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលប្រាក់ដុល្លារឥឡូវនេះត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងលក្ខខណ្ឌភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ពួកគេអាចនឹងសម្រេចចិត្តស្វែងរកជម្រើសដែលអាចព្យាករណ៍បានបន្ថែមទៀត។ ដោយប្រើរូបិយប័ណ្ណដែលពេញចិត្តរបស់ខ្លួនជាការលើកទឹកចិត្តភូមិសាស្ត្រនយោបាយសម្រាប់ដៃគូបរទេស រដ្ឋបាល Trump ប្រថុយនឹងការធ្លាក់ចុះនៃតម្រូវការសកលសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារ និងធ្វើឱ្យខូចក្របខណ្ឌនៃការគ្រប់គ្រងប្រាក់ដុល្លារដែលមានក្នុងអំឡុងក្រោយសង្គ្រាម។
សេដ្ឋវិទូ Peterson បានសរសេរថា “ជាមួយនឹងការគំរាមកំហែងពន្ធឥតឈប់ឈររបស់ប្រធានាធិបតី ជាប់គាំងច្រើន ប៉ុន្តែ Trump ក៏បានផ្តល់ការ៉ុតផងដែរ” ។ “នៅពេលដែលការផ្គត់ផ្គង់សេវាកម្មដែលមិនមានលក្ខណៈនយោបាយ (អ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីចុងក្រោយ) ថយចុះ តម្រូវការសម្រាប់ប្រាក់ដុល្លារក៏ថយចុះដែរ។ រដ្ឋាភិបាល និងទីផ្សារនឹងដកខ្លួនចេញពីការប៉ះពាល់ប្រាក់ដុល្លារ”។
ធនាគារកណ្តាលមិនបានឆ្លើយតបភ្លាមៗទេ។ ទ្រព្យសកម្មសូមបញ្ចេញមតិ។
ការបែងចែកស្ថាប័ន
រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកចូលរួមក្នុងការដោះដូររូបិយប័ណ្ណទាំងដើម្បីជួយខ្លួនឯង និងដើម្បីគាំទ្រសម្ព័ន្ធមិត្ត។ រដ្ឋាភិបាលបរទេសកំពុងប្រើប្រាស់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ដុល្លារដែលមានស្ថិរភាពជាជម្រកសុវត្ថិភាព ខណៈពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកពឹងផ្អែកលើការដោះដូរដើម្បីរំងាប់ភាពភ័យស្លន់ស្លោនៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោក និងពង្រឹងតួនាទីរបស់ប្រាក់ដុល្លារជារូបិយប័ណ្ណបម្រុងចម្បងរបស់ពិភពលោក ដែលជាស្ថានភាពដែលអនុញ្ញាតឱ្យសហរដ្ឋអាមេរិកខ្ចីប្រាក់ក្នុងលក្ខខណ្ឌអំណោយផល។
ឥទ្ធិពលភូមិសាស្ត្រនយោបាយក៏ជាផ្នែកមួយនៃការអំពាវនាវនៃការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណផងដែរ ដោយសារសហរដ្ឋអាមេរិកអាចសម្រេចថាតើប្រទេសណាដែលអាចទទួលបានមូលនិធិសង្គ្រោះប្រាក់ដុល្លារជាបន្ទាន់។ ប៉ុន្តែយ៉ាងហោចណាស់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ កិច្ចព្រមព្រៀងប្តូររូបិយប័ណ្ណដែលត្រូវបានអនុញ្ញាតជាមួយនឹងគោលដៅគោលនយោបាយបរទេសត្រូវបានចេញតែពីមូលនិធិរក្សាលំនឹងការផ្លាស់ប្តូររបស់ក្រសួងរតនាគារ ដែលជាផលប័ត្រជិត 220 ពាន់លានដុល្លារដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់ជាយូរមកហើយដោយសាខាប្រតិបត្តិដើម្បីអនុវត្តការគ្រប់គ្រងរដ្ឋហិរញ្ញវត្ថុ។
កាលពីឆ្នាំមុន ក្រសួងរតនាគារបានប្រើប្រាស់មូលនិធិនោះ នៅពេលដែលខ្លួនបានប្រកាសអំពីក្របខណ្ឌការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃ $20 ពាន់លានដុល្លារសម្រាប់ប្រទេសអាហ្សង់ទីន ដើម្បីគាំទ្រដល់ប្រធានាធិបតី Javier Milei ដែលជាសម្ព័ន្ធមិត្តមនោគមវិជ្ជារបស់លោក Trump ដែលកំពុងប្រឈមមុខនឹងវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណដែលបង្កឡើងដោយការកើនឡើងប្រាក់ប៉េសូ និងការបោះឆ្នោតនីតិបញ្ញត្តិដ៏លំបាក។
ប៉ុន្តែក្រសួងរតនាគារមិនមែនជាមធ្យោបាយតែមួយគត់សម្រាប់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការចេញការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណនោះទេ។ ធនាគារកណ្តាលក៏មានអំណាចក្នុងការធ្វើដូច្នេះដែរ ហើយចាប់តាំងពីធនាគារកណ្តាលមានអំណាចក្នុងការបង្កើតប្រាក់ដុល្លារនៅពេលដែលវាសម្រេចថាសេដ្ឋកិច្ចត្រូវការពួកគេ តាមទ្រឹស្តីវាមានប្រអប់សង្រ្គាមដែលមានសមត្ថភាពគ្មានដែនកំណត់ក្នុងការចេញប្រាក់បៃតងដល់ប្រទេសដែលត្រូវការ។ ភាពបត់បែននេះអនុញ្ញាតឱ្យ Fed ឈានជើងចូលជាអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីចុងក្រោយ និងការពារនៅពេលដែលស្ថិរភាពនៃទីផ្សារប្រាក់ដុល្លារនៅឯនាយសមុទ្រដ៏ធំត្រូវបានគំរាមកំហែង ដូចករណីក្នុងឆ្នាំ 2008 និង 2020 ។
Fed គឺជាដៃគូផ្តាច់មុខនៃក្រុមសម្ព័ន្ធមិត្តដែលបានជ្រើសរើស។ ក្រៅពីអន្តរាគមន៍សង្គ្រោះបន្ទាន់ ធនាគារកណ្តាលរក្សាបន្ទាត់ប្តូរអចិន្ត្រៃយ៍ក្នុងអត្រាការប្រាក់ថេរជាមួយដៃគូតែប្រាំប៉ុណ្ណោះគឺធនាគារកាណាដា ធនាគារជប៉ុន ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប ធនាគារអង់គ្លេស និងធនាគារជាតិស្វីស។ ខ្សែទាំងនេះត្រូវបានគេហៅថា “ស្រោបមាស” ត្រូវបានស្វែងរកនៅក្នុងហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ ហើយនៅតែអាចជាផ្នែកមួយនៃក្លឹបដែលកំពុងរីកចម្រើន។
លេងសំណព្វ
កាលពីខែមុន ប្រទេសអារ៉ាប់រួមបានប្រកាសថាខ្លួនកំពុងពិភាក្សាអំពីការបង្កើតខ្សែប្តូររូបិយប័ណ្ណរបស់ខ្លួនជាមួយនឹងសហរដ្ឋអាមេរិក។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារលោក Scott Bessent ក៏បានប្រកាសកាលពីខែមេសាថា សហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងពិចារណាលើសំណើប្តូរបន្ទាត់ពីប្រទេសមួយចំនួនផ្សេងទៀតដែលមិនបញ្ចេញឈ្មោះនៅមជ្ឈិមបូព៌ា និងអាស៊ី។ ទោះបីជាមិនទាន់មានកិច្ចព្រមព្រៀងណាមួយត្រូវបានឈានដល់ក៏ដោយ ក៏មន្ត្រី UAE បានផ្តល់សញ្ញាថាពួកគេកំពុងមានគោលបំណងសម្រាប់ខ្សែបន្ទាត់មាសដោយផ្ទាល់ទៅកាន់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក។
លោក Thani Al Zeyoudi រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងពាណិជ្ជកម្មរបស់ UAE បាននិយាយនៅក្នុងសន្និសីទមួយកាលពីខែមុនថា “វាជារឿងវរជន។ វាមិនមែននិយាយអំពីការសង្គ្រោះទេ” ។ ទោះបីជាគាត់មិនបាននិយាយអំពី Fed ជាក់លាក់ក៏ដោយ គាត់បានរាយបញ្ជីប្រទេសចំនួន 5 ដែលធនាគារកណ្តាលរក្សាបន្ទាត់ប្តូរមាស ហើយបានស្នើថា UAE កំពុងស្វែងរកកម្រិតនៃសាច់ប្រាក់ដុល្លារនោះ។
អ្នកស្រាវជ្រាវ Peterson បានជំរុញឱ្យរដ្ឋបាល Trump ពិចារណាសំណើនេះដោយប្រុងប្រយ័ត្ន ពីព្រោះមិនមានករណីសេដ្ឋកិច្ចសម្រាប់ការអន្តរាគមន៍របស់ Fed នៅក្នុងប្រទេសអ្នកមានដូចជា អារ៉ាប់រួម។
ពួកគេបានសរសេរថា “ការណែនាំខ្សែបន្ទាត់ដោះដូររបស់ Fed ដែលស្រោបដោយមាស” ដើម្បីបង្កើនកិត្យានុភាពនៃសម្ព័ន្ធមិត្តដែលពេញចិត្ត – ដោយមិនបង្កើតការខ្វះខាតប្រាក់ដុល្លារដែលអាចធ្វើទៅបាន – នឹងធ្វើឱ្យ Federal Reserve ឆ្ងាយពីវគ្គសិក្សាដែលបានទទួលយកពីមុន” ។
ប្រសិនបើ Fed ត្រូវស្វាគមន៍សមាជិកម្នាក់ទៀតទៅកាន់ក្រុមដែលមានឋានៈខ្ពស់របស់ខ្លួន វាអាចបង្កើនការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងអំពីឯករាជ្យភាពដែលធនាគារកណ្តាលយល់ឃើញ។ Kevin Warsh ដែលជាអ្នកតែងតាំង Trump ថ្មីៗនេះបានចូលកាន់តំណែងជាប្រធានស្ថាប័នហើយអ្នកសង្កេតការណ៍បានចោទសួរថាតើប្រធានថ្មីអាចរក្សា Fed ឱ្យឆ្ងាយពីការជ្រៀតជ្រែកពីនាយកប្រតិបត្តិ។
ការឆ្លុះបញ្ចាំងរបស់ Warsh លើហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ រហូតមកដល់ពេលនេះបានធ្វើតិចតួចប៉ុណ្ណោះ ដើម្បីជម្រុញទំនុកចិត្តរបស់អ្នកបរិសុទ្ធ។ ក្នុងអំឡុងពេលសវនាការបញ្ជាក់ពីព្រឹទ្ធសភារបស់គាត់ក្នុងខែមេសា លោក Warsh បាននិយាយថា ខណៈដែល Fed នឹងនៅតែប្តេជ្ញាចិត្តចំពោះឯករាជ្យភាពក្នុងការកំណត់អត្រាការប្រាក់ ធនាគារកណ្តាលនឹងធ្វើការជាមួយរដ្ឋបាល Trump និងសភាលើ “បញ្ហាមិនមែនរូបិយវត្ថុ” រួមទាំងវិស័យសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។
លោកបាននិយាយថា “មន្រ្តីរបស់ Fed មិនមានសិទ្ធិទទួលបានការអនុគ្រោះពិសេសដូចគ្នានៅក្នុងផ្នែកដែលប៉ះពាល់ដល់ហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិក្នុងចំនោមអ្វីផ្សេងទៀតទេ” ។
អ្នកស្រាវជ្រាវ Peterson បានព្រមានថា ប្រសិនបើ Fed ត្រូវបានគេមើលឃើញថាកំពុងថ្លឹងថ្លែងពីគុណសម្បត្តិនៃបន្ទាត់ប្តូរដោយផ្អែកលើនយោបាយ និងទំនាក់ទំនងបរទេស វាអាចធ្វើឱ្យខូចដល់ស្ថានភាពសកលរបស់ប្រាក់ដុល្លារយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ អ្នកស្រាវជ្រាវ Peterson បានព្រមានដោយជំរុញឱ្យការផ្លាស់ប្តូរនៅតែមានយ៉ាងតឹងរ៉ឹងនៅក្នុងការត្រួតពិនិត្យនៃមូលនិធិគ្របដណ្តប់របស់រតនាគារសម្រាប់ហេតុផលភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ ជម្រើសនេះអាចនាំឱ្យមានការភាន់ច្រលំបន្ថែមទៀតនៅក្នុងកិច្ចការធនាគារកណ្តាល និងការប៉ះទង្គិចបន្ថែមទៀតចំពោះភាពជឿជាក់ដ៏ផុយស្រួយរបស់ Fed ។
អ្នកស្រាវជ្រាវបានសរសេរថា “បន្ទាត់ក្រហមដែលគំរាមកំហែងដល់ឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលប្រសិនបើឆ្លងកាត់នោះគឺថារតនាគារគ្រប់គ្រងតារាងតុល្យការរបស់ Fed ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព”។
