ប្រាក់យ៉េនបានធ្លាក់ចុះនៅពេលដែលវិបត្តិបំណុលរបស់ប្រទេសជប៉ុនបានគ្រប់គ្រងទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណ និងអន្តរាគមន៍ ‘ត្រូវបានបញ្ចប់’ ដើម្បីបរាជ័យ។

កាលពីថ្ងៃចន្ទ ប្រាក់យ៉េនបានធ្លាក់ចុះ 0.58% មកនៅត្រឹម 162.30 ក្នុងមួយដុល្លារ។ រហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងឆ្នាំ 2026 វាធ្លាក់ចុះ 3.6% និងធ្លាក់ចុះជិត 11% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។

ក្នុងចំណោមកត្តាជំរុញថ្មីៗបន្ថែមទៀតគឺការភ័យខ្លាចថាប្រទេសជប៉ុនកំពុងដើរយឺតក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងប្រឆាំងអតិផរណារបស់ខ្លួនបន្ទាប់ពីការឆក់ប្រេងដែលបណ្តាលមកពីសង្គ្រាមអ៊ីរ៉ង់។ ខណៈពេលដែលធនាគារកណ្តាលជប៉ុនបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ការរឹតបន្តឹងខ្លាំងជាងនេះប្រហែលជាត្រូវការជាចាំបាច់។

ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតបានត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីចាត់វិធានការតឹងរ៉ឹងជាងនេះ ដូចជាធនាគារកណ្តាល ដែលធ្វើឲ្យគោលនយោបាយ និងរូបិយប័ណ្ណរបស់ប្រទេសជប៉ុនមានភាពទន់ខ្សោយក្នុងការប្រៀបធៀប។

ផែនការរបស់នាយករដ្ឋមន្ត្រី Sanae Takaichi សម្រាប់ការចំណាយឱនភាពខ្ពស់ដែលនឹងជំរុញអតិផរណាបន្ថែមទៀតកំពុងបន្ថែមសម្ពាធធ្លាក់ចុះលើប្រាក់យ៉េន។

ប៉ុន្តែលោក Robin Brooks អ្នកជំនាញជាន់ខ្ពស់នៅវិទ្យាស្ថាន Brookings និងជាអតីតប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅវិទ្យាស្ថានហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ បាននិងកំពុងប្រកាសអាសន្នអំពីប្រាក់យ៉េនមួយរយៈ ដោយចង្អុលទៅបំណុលដ៏ច្រើនរបស់ប្រទេសជប៉ុនដែលបានកើនឡើងដល់ 240% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។

តាមទស្សនៈរបស់គាត់ ធនាគារកណ្តាលជប៉ុនកំពុងរុញច្រានទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណដើម្បីការពារការប្រាក់នៅលើភ្នំនៃបំណុលពីការមិនអាចគ្រប់គ្រងបាន។ ក្នុងការធ្វើដូច្នេះ វាក៏លាក់បាំងហានិភ័យនៃវិបត្តិបំណុលផងដែរ ដែលនឹងបង្ហាញឱ្យឃើញដោយខ្លួនវាផ្ទាល់នៅក្នុងការត្រឡប់មកវិញខ្ពស់ជាងនេះ។

Brooks បានពន្យល់នៅក្នុងសារបង្ហោះ Substack កាលពីសប្តាហ៍មុនថា “នេះដាក់សម្ពាធលើតម្លៃប្រាក់យ៉េន ដោយសារអ្នកវិនិយោគមានការលើកទឹកចិត្តតិចតួចក្នុងការស្នាក់នៅក្នុងប្រទេសជប៉ុន” ។

ខណៈពេលដែលប្រាក់យ៉េនទន់ខ្សោយអាចជួយដល់ការនាំចេញរបស់ប្រទេសជប៉ុន វាមានហានិភ័យនៃភាពតានតឹងជាមួយដៃគូពាណិជ្ជកម្មដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក ជាពិសេសនៅពេលដែលរដ្ឋបាល Trump ព្យាយាមកាត់បន្ថយឱនភាពពាណិជ្ជកម្ម។ ប្រាក់យ៉េនដែលមានតំលៃថោកក៏ធ្វើឱ្យអតិផរណាកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរដោយការធ្វើឱ្យការនាំចូលមានតម្លៃថ្លៃ ហើយប្រទេសនេះពឹងផ្អែកខ្លាំងលើថាមពលបរទេស។

ដើម្បីទប់ស្កាត់ការធ្លាក់ថ្លៃភ្លាមៗនៃប្រាក់យ៉េន ទីក្រុងតូក្យូបានធ្វើអន្តរាគមន៍ជាប្រចាំនៅក្នុងទីផ្សារ ដោយបានចំណាយប្រាក់រាប់សិបពាន់លានដុល្លារក្នុងខែមេសា និងឧសភា ដើម្បីគាំទ្រដល់រូបិយប័ណ្ណ។

ប៉ុន្តែនោះបានបរាជ័យក្នុងការបញ្ឈប់ការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់យ៉េន ហើយអ្វីដែលហៅថាការអន្តរាគមន៍ដោយពាក្យសំដីដោយប្រធានខុទ្ទកាល័យរបស់ប្រទេសជប៉ុនដែលបាននិយាយកាលពីសប្តាហ៍មុនថារដ្ឋាភិបាល “ត្រៀមខ្លួនជាស្រេចដើម្បីចាត់វិធានការនៅពេលណាដែលចាំបាច់” ក៏បរាជ័យដែរ។

Brooks បាន​ព្រមាន​ថា អន្តរាគមន៍​របស់​ជប៉ុន​នឹង​ត្រូវ​បរាជ័យ​ព្រោះ​វា​ដោះស្រាយ​រោគ​សញ្ញា (ការ​ធ្លាក់​ថ្លៃ​ប្រាក់​យ៉េន) ជាជាង​ជំងឺ (បំណុល​ច្រើន​ពេក)។

លោកបានបន្ថែមថា “តាមពិតទៅ ខ្ញុំជឿថា អន្តរាគមន៍ប្តូរប្រាក់បរទេសគឺប្រឆាំងយ៉ាងខ្លាំង ព្រោះវាបង្កើតការបំភាន់ថាគ្មានអ្វីខុសទេ នៅពេលដែលការពិតមានវិបត្តិធ្ងន់ធ្ងរខ្លាំង” គាត់បន្ថែម។

បច្ចុប្បន្ននេះ ទីផ្សារកំពុងបកស្រាយខុសចំពោះការធ្លាក់ចុះដ៏ស្ងប់ស្ងាត់របស់ប្រាក់យ៉េន ថាជាការធ្លាក់ចុះបន្តិចម្តងៗដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងក្នុងលក្ខណៈគ្រប់គ្រង ខណៈដែលការគំរាមកំហែងជាបន្តបន្ទាប់នៃការធ្វើអន្តរាគមន៍រារាំងការធ្លាក់ចុះកាន់តែជ្រៅ។ Brooks បានប្រកែក។

លោកបានព្រមានថា ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រូបរាងខាងក្រៅនៃភាពស្ងប់ស្ងាត់គឺជាការបំភាន់ និងមិនមាននិរន្តរភាព ខណៈដែលអន្តរាគមន៍រូបិយប័ណ្ណថ្មីៗនេះបានបង្ហាញថាមានប្រសិទ្ធភាពតិចជាងមុន។

Brooks បានព្យាករណ៍ថា “វានឹងមកដល់ចំណុចមួយដែលទីផ្សារនឹងមិនអើពើនឹងអន្តរាគមន៍” ។

គាត់បាននិយាយថា ដរាបណាធនាគារកណ្តាលជប៉ុននៅតែបន្តការពារទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណពីការឆ្លុះបញ្ចាំងពីហានិភ័យបំណុលពិតប្រាកដរបស់ប្រទេស នោះប្រាក់យ៉េននឹងប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធនៃការធ្លាក់ថ្លៃ ហើយការអន្តរាគមន៍នឹងកាន់តែគ្មានប្រយោជន៍។ លោកបន្ថែមថានៅទីបំផុតប្រាក់យ៉េននឹងធ្លាក់ចុះដល់ 170 ក្នុងមួយដុល្លារ។

ផ្ទុយទៅនឹងប្រាក់យ៉េន សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុន Nikkei 225 របស់ប្រទេសជប៉ុនកំពុងកើនឡើង កើនឡើង 38.5% មកទល់ពេលនេះ ខណៈពេលដែល S&P 500 កើនឡើង 10% ។

ការប្រមូលផ្តុំបែបនេះជាធម្មតានឹងនាំឱ្យមានតម្រូវការខ្ពស់សម្រាប់ប្រាក់យ៉េន នៅពេលដែលវិនិយោគិនប្រញាប់ប្រញាល់ចូលទៅក្នុងភាគហ៊ុនជប៉ុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពាណិជ្ជករបានអនុវត្តការការពាររូបិយប័ណ្ណសំខាន់ៗ ដោយដាក់សម្ពាធលើប្រាក់យ៉េន ពេលវេលាហិរញ្ញវត្ថុ.

លទ្ធផលគឺទីក្រុងតូក្យូកំពុងជាប់គាំងក្នុងការបន្តគោលនយោបាយដែលមិនដំណើរការ។

លោក Chris Turner ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវទីផ្សារសកលនៅ ING បាននិយាយថា “ជនជាតិជប៉ុនប្រហែលជាដឹងថា ការធ្វើអន្តរាគមន៍ប្តូរប្រាក់បរទេសនាពេលនេះ គឺជាលំហាត់ដែលគ្មានន័យ” ។ FT. “ប៉ុន្តែពួកគេមិនចង់អនុញ្ញាតឱ្យការខាតបង់ប្រាក់យ៉េនមិនត្រូវបានត្រួតពិនិត្យទេ ពីព្រោះពួកគេអាចបង្កឱ្យមានចិត្តគំនិត ‘លក់ជប៉ុន’ ប្រសិនបើសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលជប៉ុនហើយបន្ទាប់មកភាគហ៊ុនស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ។