នៅក្នុងដំណើរការនៃពពុះអ៊ីនធឺណែត អ្នកប្រើប្រាស់ 20% ជនជាតិអាមេរិកដែលមានជាងគេបំផុតមានចំនួន 50% នៃការចំណាយ – ជំរុញដោយការវាយតម្លៃខ្ពស់នៃផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។
ឆ្ពោះទៅមុខយ៉ាងលឿនទៅកាន់យុគសម័យនៃ AI ហើយជាថ្មីម្តងទៀត គ្រួសារដែលមានបំផុតនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងទទួលបានទំនុកចិត្តនៅពេលដែលការវាយតម្លៃទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេកើនឡើង។ មានតែពេលនេះទេ ការចំណាយលើកំពូល 20% ស្មើនឹង 60% នៃការចំណាយផ្ទាល់ខ្លួន – មានន័យថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចគឺពឹងផ្អែកកាន់តែខ្លាំងលើក្រុមតូចៗនៃគ្រួសារជាងក្នុងវដ្តមុនៗ។
ក្នុងកំណត់ត្រាដែលបានចែករំលែកជាមួយ ទ្រព្យសកម្ម នៅក្នុងការសិក្សាដែលបានចេញផ្សាយកាលពីដើមសប្តាហ៍នេះ Zandi បានសរសេរថា គ្រួសារដែលរកប្រាក់ចំណូលបាន 200,000 ដុល្លារ ឬច្រើនជាងនេះក្នុងមួយឆ្នាំជំរុញការចំណាយសរុប។ ក្នុងឆ្នាំដែលបញ្ចប់ក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2026 ការចំណាយលើភាគរយទី 5 កំពូលនេះបានកើនឡើង 6.5% ឬ 4% បន្ទាប់ពីអតិផរណា។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ការចំណាយសម្រាប់បាត 80% នៅតែដដែលនៅពេលដែលអតិផរណាត្រូវបានគេយកមកពិចារណា Zandi កត់សម្គាល់ថា “គម្លាតនេះបានបន្តចាប់តាំងពីជំងឺរាតត្បាតដែលពន្យល់ពីមូលហេតុដែលប្រជាជនអាមេរិកភាគច្រើនមិនសប្បាយចិត្តអំពីស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពួកគេនិងដំណើរការនៃសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល” ។
នេះអាចពន្យល់ពីគម្លាតរវាងទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ច និងការយល់ឃើញរបស់អ្នកប្រើប្រាស់។ សេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងដំណើរការយ៉ាងល្អតាមវិធីជាច្រើន៖ ភាពអត់ការងារធ្វើនៅតែមានស្ថិរភាព GDP បានកើនឡើងក្នុងអត្រាប្រចាំឆ្នាំ 2.1% ក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2026 ហើយទោះបីជាអតិផរណានៅតែខ្ពស់ក៏ដោយ ក៏អ្នកប្រើប្រាស់នៅតែចំណាយប្រាក់ដដែល។
ប៉ុន្តែសមរភូមិពាក់កណ្តាលអាណត្តិរបស់ DC អាចនឹងធ្លាក់មកក្នុងតម្លៃសមរម្យ ដែលជាផ្លេកបន្ទោរ ខណៈដែលអ្នកបោះឆ្នោតបន្តជំរុញឱ្យមានការធូរស្រាលលើកាបូបរបស់ពួកគេ។
លោក Zandi បន្ថែមថា “សេដ្ឋកិច្ចរាងអក្សរ K ដែលអ្នកមានទ្រព្យសម្បត្តិរីកចម្រើន ហើយអ្នកផ្សេងទៀតដើរថយក្រោយ – នៅតែនៅដដែល ហើយមិនមានសញ្ញាណាមួយដែលថាបន្ទាត់និន្នាការនឹងត្រលប់មកវិញក្នុងពេលឆាប់ៗនេះទេ” Zandi បន្ថែម។ ការវិភាគរបស់ Moody លើទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ Fed បង្ហាញថា កំណើននៃការចំណាយផ្ទាល់ខ្លួនធ្លាក់ចុះដល់ទៅ 80% ចាប់តាំងពីជំងឺរាតត្បាតមាន 4.5% គឺខ្ពស់ជាងអតិផរណា 3.9% ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ កំពូល 20% បានបង្កើនការចំណាយរបស់ពួកគេ 8.3% ។
ធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពពពុះ
ខណៈពេលដែលវាជាដំណឹងដ៏ល្អដែលថាមានការកើនឡើងនៃការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ ប៉ុន្តែ Zandi មានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះវិសាលភាពនៃការពឹងផ្អែកទៅលើក្រុមអ្នកមាន ជាពិសេសដោយសារតែទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេបានមកពីទីផ្សារភាគហ៊ុន ដែលសំណួរពពុះមានច្រើនឡើង។
Zandi និយាយថា បាតុភូតស្រដៀងគ្នានេះត្រូវបានគេសង្កេតឃើញនៅចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990៖ “នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីឥទ្ធិពលទ្រព្យសម្បត្តិ ដែលចែងថាការផ្លាស់ប្តូរនៃទ្រព្យសម្បត្តិគ្រួសារមានឥទ្ធិពលលើឆន្ទៈ និងលទ្ធភាពក្នុងការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់។ នៅពេលដែលទ្រព្យសម្បត្តិកើនឡើង ដូចដែលវាមានសម្រាប់ភាគច្រើននៃទសវត្សរ៍កន្លងមក អ្នកប្រើប្រាស់ចំណាយមួយផ្នែកធំនៃប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេ និងប្រាក់ដែលពួកគេបង្កើតតាមរយៈការទទួលបានដើមទុនជាក់ស្តែង។”
Zandi បន្ថែមថា ភាគច្រើននៃទ្រព្យសកម្មទាំងនេះជាកម្មសិទ្ធិរបស់ជនជាតិអាមេរិកដែលមានជាងគេបំផុត ដោយចង្អុលទៅគណនីចែកចាយរបស់ Fed ដែលបង្ហាញជិត 90% នៃភាគហ៊ុនសាជីវកម្ម និងមូលនិធិទៅវិញទៅមកត្រូវបានកាន់កាប់ដោយកំពូល 20% នៃការចែកចាយប្រាក់ចំណូល ដែលជាកត្តាមួយដែលកាន់តែមានភាពវង្វេងនៅក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។
តើនោះជាពពុះមែនទេ? Zandi សរសេរថា ធាតុនៃទីផ្សារគឺ “មានតម្លៃលើស និងជាប់ព្រំដែនលើការរំពឹងទុក” ដោយបន្ថែមថា “ដោយសារសារៈសំខាន់នៃអ្នកមានចំពោះការចំណាយ និងសេដ្ឋកិច្ច និងសារៈសំខាន់នៃការកើនឡើងតម្លៃភាគហ៊ុនចំពោះអ្នកមាន វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការពិចារណាលើភាពធន់នៃការកើនឡើងតម្លៃភាគហ៊ុន។
គាត់បានសរសេរថា សមាមាត្រតម្លៃធៀបនឹងប្រាក់ចំណូល “កំពុងផ្ញើពណ៌លឿង ប្រសិនបើមិនប្តូរពណ៌ក្រហម” ដោយផ្តល់ឱ្យតម្លៃរបស់ពួកគេ 19x ។ Zandi កត់សម្គាល់ថា “វានឹងជាការបំផ្លើសក្នុងការហៅទីផ្សារភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នថាជាពពុះ ប៉ុន្តែសញ្ញាព្រមានកំពុងកើនឡើង” ។
“ជាការពិតណាស់ តម្លៃភាគហ៊ុន AI បានហក់ឡើងយ៉ាងខ្លាំងសម្រាប់ហេតុផលជាមូលដ្ឋានដ៏រឹងមាំ ខណៈដែល AI សន្យាថាជាបច្ចេកវិទ្យាឈានមុខគេ។ ប៉ុន្តែពួកគេក៏បានទទួលការជំរុញដ៏ធំមួយពីមូលនិធិសន្ទស្សន៍ដែលត្រូវការទិញភាគហ៊ុន AI ដោយគ្រាន់តែក្រុមហ៊ុនទាំងនេះបានកាន់កាប់ភាគហ៊ុនធំជាងនៃសន្ទស្សន៍” ។
ហេតុដូច្នេះហើយ Zandi ចង្អុលបង្ហាញថាការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់គឺមានភាពតឹងរ៉ឹងជាងអ្វីដែលវាលេចឡើងនៅ glance ដំបូង ហើយប្រសិនបើ “អ្វីគ្រប់យ៉ាងនៅតែដដែល” នោះអ្នកប្រើប្រាស់ដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិ និងសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលនឹងល្អ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ “វាមិនពិបាកក្នុងការស្រមៃមើលសេណារីយ៉ូជំនួសដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ ដែលបណ្តាលឱ្យក្រុមនេះកាន់តែមានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការចំណាយរបស់ពួកគេ និងបង្កបញ្ហាដល់សេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល”។
