ទីផ្សារកំពុងបាត់បង់ក្តីសង្ឃឹមដែលថា Federal Reserve នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ហើយកំពុងព្យាយាមសម្រាប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលអាចធ្វើទៅបាន ប៉ុន្តែទឹកជំនន់នៃដើមទុនដែលត្រូវបានលើកឡើងដោយក្រុមហ៊ុននានាបានបង្ហាញថាលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុបានធូរស្រាលបន្តិចហើយ។
មុនពេល IPO ជាប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ SpaceX ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs បានប៉ាន់ប្រមាណថា IPOs នឹងបង្កើតប្រាក់ចំណូលសរុបចំនួន 225 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2026 ពោលគឺកើនឡើងពីការប៉ាន់ប្រមាណពីមុនចំនួន 160 ពាន់លានដុល្លារ និងប្រាក់ចំណូលត្រឹមតែ 44 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2025។
បន្ថែមពីលើ IPOs ក្រុមហ៊ុនប្រើប្រាស់ការផ្តល់ជូនភាគហ៊ុនបន្ទាប់បន្សំដើម្បីពង្រឹងទ្រូងសង្រ្គាមរបស់ពួកគេ។ Google Parent Alphabet រៃអង្គាសប្រាក់បានជិត 85 ពាន់លានដុល្លារក្នុងខែនោះ ដែលជាប្រតិបត្តិការទីផ្សារមូលធនដ៏ធំបំផុតមិនធ្លាប់មាន។
យោងតាមសមាគមឧស្សាហកម្មមូលបត្រ និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មមានចំនួនសរុប 1.23 ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងកំឡុងឆ្នាំរហូតដល់ខែឧសភា កើនឡើង 21% ធៀបនឹងឆ្នាំមុន ដោយសារក្រុមហ៊ុនធំបង្កើនបំណុលដើម្បីជំរុញការចំណាយ AI ដ៏ធំ។
មានហានិភ័យនៃបំណុលកាន់តែច្រើន។ បន្ទាប់ពីលក់ភាគហ៊ុនចំនួន 85.7 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង IPO របស់ខ្លួនក្នុងខែនេះ ក្រុមហ៊ុន SpaceX ត្រូវបានគេរាយការណ៍ថាកំពុងរៀបចំចេញមូលបត្របំណុលចំនួន 20 ពាន់លានដុល្លារ។ ប្រភពបានប្រាប់ CNBC ថា អ្នកដឹកនាំបន្ទះឈីប AI ក៏កំពុងសម្លឹងរកការរៃអង្គាសប្រាក់បានជាង 20 ពាន់លានដុល្លារក្នុងការលក់បំណុលលើកដំបូងចាប់តាំងពីការរីកចំរើនរបស់ AI បានចាប់ផ្តើម។
មូលបត្របំណុលដែលអាចបំប្លែងបានក៏មានប្រជាប្រិយភាពផងដែរ ហើយការចេញដោយក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើង 43% ដល់ 54 ពាន់លានដុល្លារពីឆ្នាំមុនបើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាក្នុងឆ្នាំ 2025។
ពិតណាស់លក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុមិនមានភាពធូរស្រាលទេនៅកន្លែងផ្សេងទៀត ពោលគឺនៅក្នុងទីផ្សារអចលនទ្រព្យ។ ចាប់តាំងពី Fed បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លា ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា បន្ទាប់ពីវិបត្តិ COVID-19 ការលក់ផ្ទះ និងសកម្មភាពសំណង់បាននៅទ្រឹង។
ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់កាលពីឆ្នាំមុនមិនបានជួយតិចតួចទេ ជាពិសេសបន្ទាប់ពីសង្គ្រាមរបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump លើប្រទេសអ៊ីរ៉ង់កាលពីដើមឆ្នាំនេះ បានធ្វើឱ្យតម្លៃប្រេង និងទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណកើនឡើង។
ប៉ុន្តែនៅក្នុងសន្និសីទសារព័ត៌មានដំបូងរបស់គាត់ក្នុងនាមជាប្រធាន Fed កាលពីថ្ងៃពុធ លោក Kevin Warsh បានងក់ក្បាលចំពោះការហូរចេញនៃរដ្ឋធានីពី Wall Street ទោះបីជាគាត់បាននិយាយថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុទាំងមូលគឺ “មានការរឹតបន្តឹងខ្លះ” ។
Warsh បានសារភាពថា “ខ្ញុំនឹងពិបាកនិយាយពាក្យទាំងនោះ ប្រសិនបើខ្ញុំឃើញអ្វីដែលកំពុងកើតឡើងនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ” ។ “ដូច្នេះខ្ញុំនឹងនិយាយថាវាមិនស្មើគ្នា។ នោះគឺជាមុខងារនៃយន្តការបញ្ជូនផ្សេងគ្នានៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ មិនថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបានមកពីឧបករណ៍អត្រាការប្រាក់របស់យើង ឬឧបករណ៍តារាងតុល្យការរបស់យើងទេ”។
ការទទួលយកនោះបានផ្ទុយទៅនឹងការអត្ថាធិប្បាយដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលរបស់គាត់ចំពោះអតិផរណាខ្ពស់ ដែលគាត់បានពិពណ៌នាថាជាការសម្រេចចិត្តដែលស្នើឱ្យ Warsh នឹងចាត់វិធានការដ៏ខ្លាំងក្លាបន្ថែមទៀតដើម្បីធ្វើឱ្យតម្លៃត្រជាក់ជាជាងចាត់ទុកការកើនឡើងបច្ចុប្បន្នជាបណ្តោះអាសន្ន។
ប៉ុន្តែវិនិយោគិននឹងបន្តដាក់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។ OpenAI និង Anthropic នឹងរៃអង្គាសប្រាក់បានរាប់សិបពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង IPO របស់ពួកគេនៅចុងឆ្នាំនេះ។ ហើយការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មអាចឡើងដល់ 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅចុងឆ្នាំ។
ជាការពិតណាស់ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុជាទូទៅបានកើនឡើងកាន់តែច្រើន ដូច្នេះចំនួនប្រាក់ដុល្លារដែលបំបែកកំណត់ត្រាហាក់ដូចជាមិនសូវចាប់អារម្មណ៍នៅក្នុងបរិបទនេះ។
អ្នកវិភាគនៅធនាគារ Deutsche Bank បានចង្អុលបង្ហាញកាលពីថ្ងៃអង្គារថាបរិមាណសរុបនៃ IPOs របស់សហរដ្ឋអាមេរិកមកទល់ពេលនេះតំណាងឱ្យត្រឹមតែ 0.2% នៃមូលធនប័ត្រទីផ្សាររបស់ S&P 500 ប៉ុណ្ណោះ។ តាមការប្រៀបធៀប ការចេញថ្មីក្នុងឆ្នាំ 1993 គឺ 2% នៃ S&P 500។
ចាប់តាំងពីពេលនោះមក ភាគច្រើនបានផ្លាស់ប្តូរ – រួមទាំងការគ្របដណ្តប់ទីផ្សារនៃវិស័យបច្ចេកវិទ្យាបន្ទាប់ពី dot-com ប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសង្គម និង AI រីកដុះដាល – ដែលមានចំណែកយ៉ាងទូលំទូលាយ។
ធនាគារ Deutsche Bank បាននិយាយថា “នៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ទីផ្សារសាធារណៈគឺជាកន្លែងសំខាន់សម្រាប់ការបង្កើតមូលធន។ ក្រុមហ៊ុននានាបានដំណើរការជាសាធារណៈនៅមុនវដ្តជីវិតរបស់ពួកគេ ដើម្បីទទួលបានដើមទុនកំណើនដ៏សំខាន់” ។ “សព្វថ្ងៃនេះ ទីផ្សារឯកជនដ៏ស៊ីជម្រៅដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធ (មូលធនបណ្តាក់ទុន និងភាគហ៊ុនឯកជន) កំពុងផ្តល់មូលនិធិដល់ដំណាក់កាលនៃកំណើននេះ ហើយបទប្បញ្ញត្តិកាន់តែតឹងតែងធ្វើឱ្យការចុះបញ្ជីកាន់តែពិបាក។ ការរីកដុះដាលនៅឆ្នាំ 2026 ភាគច្រើនរួមមានការចាកចេញពីក្រុមហ៊ុនដែលមានដើមទុនធំ ជាជាងរលកនៃរចនាប័ទ្មដើមទសវត្សរ៍ទី 90 នៃក្រុមហ៊ុនកំពុងរីកចម្រើន ដោយប្រើទីផ្សារសាធារណៈក្នុងការសាងសង់។”
