ត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2026 គឺជាត្រីមាសកំណត់ត្រាសម្រាប់ដើមទុនបណ្តាក់ទុន។ វិនិយោគិនបានប្តេជ្ញាចិត្ត 300 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងដើមទុនថ្មី ច្រើនជាងទ្វេដងនៃត្រីមាសមុន និងជាង 70% នៃការចំណាយបណ្តាក់ទុនទាំងអស់ក្នុងឆ្នាំ 2025។
ជាការពិតណាស់ អារក្សស្ថិតនៅក្នុងព័ត៌មានលម្អិត៖ 188 ពាន់លានដុល្លារនៃប្រាក់នោះបានទៅក្រុមហ៊ុនចំនួន 4 គឺ OpenAI, Anthropic, xAI និង Waymo – ហើយមានចំនួន 60% នៃដើមទុនបណ្តាក់ទុនទាំងអស់ដែលបានដាក់ពង្រាយនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ។
VCs ជាទូទៅទទួលយកការផ្លាស់ប្តូរ ប៉ុន្តែសូម្បីតែតាមស្តង់ដាររបស់យើង អ្វីដែលវាត្រូវការដើម្បីរកលុយបានផ្លាស់ប្តូរក្នុងល្បឿនដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ៖ ការរំពឹងទុករបស់ស្ថាបនិកដំណាក់កាលដំបូង – ទាក់ទងនឹងការការពារ មាត្រដ្ឋាន និងតម្លៃ – ត្រូវបានសរសេរឡើងវិញទាំងស្រុង។
ស្ថាបនិកវ័យក្មេងអាចត្រូវបានលើកលែងទោសចំពោះការមើលឃើញតួលេខទាំងនេះដោយសារតែការភ័យខ្លាចនៃ “AI-pocalypse” ។ ការរំពឹងទុកមើលទៅគួរឱ្យខ្លាច ប៉ុន្តែពួកគេមិនចាំបាច់ទេ។ ការប្រមូលផ្តុំដើមទុនលើក្រុមហ៊ុនយក្ស AI មួយចំនួនផ្លាស់ប្តូរច្បាប់ ប៉ុន្តែហ្គេមនៅតែបន្ត។ សំណួរសម្រាប់ស្ថាបនិកនាពេលនេះ គឺមិនមែនថាតើ Big AI នឹងឈ្នះទេ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញ តើក្រុមហ៊ុនតូចៗអាចរស់រានមានជីវិត និងរីកចម្រើនជាមួយវាដែរឬទេ។
ជំនោរកំពុងកើនឡើង ច្រើនបំផុត ទូក
ការវិនិយោគរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើង 190% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ ប៉ុន្តែចំនួននៃកិច្ចព្រមព្រៀងបានធ្លាក់ចុះ 26% មានន័យថាដើមទុនត្រូវបានប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងការត្រួតពិនិត្យតិចជាងមុន ប៉ុន្តែធំជាង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការផ្តល់មូលនិធិចំនួន 112 ពាន់លានដុល្លារដែលនៅសេសសល់គឺស្របទៅនឹងកម្រិតខ្ពស់ប្រចាំត្រីមាសថ្មីៗនេះ ហើយបរិយាកាសសម្រាប់ជុំនៃការផ្តល់មូលនិធិតូចៗនៅតែរឹងមាំ។
Frontier lab-rounds mega-rounds មិនប្រកួតប្រជែងដោយផ្ទាល់ជាមួយការត្រួតពិនិត្យដំណាក់កាលដំបូងទេ៖ ជាការពិត ការបន្តពូជមុនដល់ក្រុមហ៊ុន Series A កំពុងរីកចម្រើនលឿនជាងពេលមុនៗ។ ថ្មីៗនេះ Stripe បានចេញផ្សាយទិន្នន័យដែលបង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនដើមកំណើត AI កំពូលទាំង 100 កំពុងកើនឡើងពី 1 លានដុល្លារទៅ 30 លានដុល្លារ ARR លឿនជាងកម្មវិធីជំនាន់មុន 5 ដង។
វានៅតែជាពេលវេលាដ៏ល្អក្នុងការក្លាយជាក្រុមហ៊ុន AI ដំណាក់កាលដំបូង ជាពិសេសក្រុមហ៊ុនដែលអាចផ្លាស់ទីបានយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងផ្តល់នូវដំណោះស្រាយភ្នាក់ងារពិតជំនួសឱ្យការរុំ GPT សាមញ្ញ។ ភាពខុសគ្នានេះគឺមានសារៈសំខាន់ ពីព្រោះការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មដែលប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យបំផុតគឺក្រុមហ៊ុនដែលខ្វះផ្នែកសំខាន់ ពោលគឺក្រុមហ៊ុនដែលខ្វះម៉ាកយីហោគ្រប់គ្រាន់ ការចំណាយលើការផ្លាស់ប្តូរ ឬសេដ្ឋកិច្ចនៃទំហំ។ ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះនឹងត្រូវដាក់សម្ពាធមិនត្រឹមតែដោយម្ចាស់វេទិកាខាងលើពួកគេប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងដោយការធ្លាក់ចុះតម្លៃក្រោមពួកគេផងដែរ។
មេរៀនពី SaaSpocalypse
វាមិនយូរប៉ុន្មានទេដែល Claude Cowork របស់ Anthropic ត្រូវបានបង្កើតឡើង ហើយក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានម៉ោងរាប់រយលានបានបាត់ខ្លួនពីការវាយតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនសូហ្វវែរឈានមុខគេមួយចំនួនរបស់ពិភពលោក។ វិនិយោគិន និងស្ថាបនិកដូចគ្នាភ័យខ្លាចថាកងទ័ពថ្មីនៃភ្នាក់ងារ AI នឹងញ៉ាំអាហារថ្ងៃត្រង់របស់អ្នកគ្រប់គ្នា។
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ គិតត្រឹមខែមិថុនា ឆ្នាំ 2026 ការជជែកដេញដោលលើការស្លាប់របស់ SaaS នៅតែបន្ត។ អតិថិជនសហគ្រាសអាចសរសេរកូដតាមទ្រឹស្តីជាច្រើននៃកម្មវិធីផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេដោយប្រើកូដ Vibe ប៉ុន្តែមានតិចតួចណាស់ដែលនឹងធ្វើដូច្នេះ។ យ៉ាងហោចណាស់មិនទាន់។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ទស្សនៈផ្ទុយគ្នា ដែលការព្រួយបារម្ភអំពីក្រុមហ៊ុនគំរូត្រូវបានបំផ្លើសទាំងស្រុង ក៏ក្លាយជាគ្មានប្រយោជន៍ដែរ។ ឃ្លា “ចុះបើក្រុមហ៊ុនគំរូធ្វើបែបនេះ?” បានក្លាយជាការប្រឆាំងដែលចាប់បានទាំងអស់ ដែលជារឿយៗជំនួសការសន្ទនាដ៏តឹងរ៉ឹងអំពីមូលដ្ឋានគ្រឹះអាជីវកម្ម។
សំណួរដែលត្រឹមត្រូវគឺមិនមែនថាតើក្រុមហ៊ុនគំរូនឹងបំផ្លាញកម្មវិធីដែរឬទេ។ ពួកគេនឹងមិន។ វាគឺអំពីក្រុមហ៊ុនសូហ្វវែរណាដែលកាន់តែរឹងមាំជាមួយនឹងម៉ូដែលដែលបានកែលម្អ ហើយមួយណាក្នុងចំណោមពួកគេកំពុងក្លាយជាទំនិញកាន់តែច្រើនឡើង។ ភាពខុសគ្នានេះគឺមានសារៈសំខាន់ពីព្រោះឧបសគ្គក្នុងការលើកឡើងបានកើនឡើងទ្វេដងខណៈពេលដែលការយកចិត្តទុកដាក់របស់វិនិយោគិនបានថយចុះយ៉ាងខ្លាំង។ នៅឆ្នាំ 2026 ការរៃអង្គាសប្រាក់នៅខាងក្រៅ AI គឺជាកិច្ចការដ៏លំបាកមួយ ប៉ុន្តែវាមិនមានន័យថាក្រុមហ៊ុនទាំងអស់ត្រូវតែក្លាយជាក្រុមហ៊ុន AI នោះទេ។ នេះមានន័យថា ស្ថាបនិកត្រូវសួរសំណួរដែលពិបាកជាង។
ប្រសិនបើ OpenAI ឬ Anthropic ណែនាំមុខងារនេះនៅថ្ងៃស្អែក តើយើងនឹងមានអ្វីខ្លះទៀត? តើយើងបង្កើតផលិតផល ឬបង្កើតអត្ថប្រយោជន៍? តើយើងគ្រប់គ្រងទិន្នន័យកម្មសិទ្ធិ ហាតវែរ ចំណេះដឹងវិទ្យាសាស្ត្រ ការចែកចាយ ឬបទប្បញ្ញត្តិដែរឬទេ? នៅពេលដែលគំរូប្រសើរឡើង តើអាជីវកម្មរបស់យើងនឹងកាន់តែរឹងមាំ ឬខ្សោយ? តើអតិថិជននៅតែជ្រើសរើសយើងទេ ប្រសិនបើបញ្ញាខ្លួនឯងមានច្រើន និងថោក? ទាំងនេះគឺជាសំណួរដែលអ្នកវិនិយោគសួរខ្លួនឯងផងដែរ។
ការវាយប្រហារដ៏ល្អបំផុតគឺការការពារដ៏ល្អ
អ្វីក៏ដោយដែលអ្នកកំពុងធ្វើក្នុងនាមជាស្ថាបនិកដំណាក់កាលដំបូង ការការពារគឺជាគន្លឹះ។
វិនិយោគិនកំពុងស្វែងរកវិស័យដូចជា មនុស្សយន្ត វិស័យការពារជាតិ រូបវិទ្យា ជីវបច្ចេកវិទ្យា និងកុំព្យូទ័រកម្រិតខ្ពស់។ នេះមិនមែនដោយសារតែពួកគេមានម៉ូតនោះទេ ប៉ុន្តែដោយសារតែពួកគេមានលក្ខណៈដែលពិបាកសម្រាប់អ្នកផ្តល់គំរូគ្រឹះក្នុងការផលិតឡើងវិញ។
មនុស្សយន្ត និងការការពារតម្រូវឱ្យរួមបញ្ចូលទៅក្នុងពិភពរូបវន្ត ប្រព័ន្ធស្មុគស្មាញ និងទំនាក់ទំនងអតិថិជនដ៏យូរ។ Photonics និងប្រភេទកុំព្យូទ័រថ្មីគឺផ្អែកលើការស្រាវជ្រាវវិទ្យាសាស្ត្រ និងជំនាញផលិតជាច្រើនឆ្នាំ។ Biotech រួមបញ្ចូលគ្នានូវទិន្នន័យដែលមានកម្មសិទ្ធិ ឧបសគ្គបទប្បញ្ញត្តិ និងជំនាញស៊ីជម្រៅ។ ភាពវៃឆ្លាតតែមួយមុខមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ។
វិនិយោគិនស្វែងរកក្រុមហ៊ុនដែលទ្រព្យសកម្មមិនអាចជំនួសដោយភ្នាក់ងារបានយ៉ាងងាយស្រួល។ ទិន្នន័យដែលមានកម្មសិទ្ធិ ផ្នែករឹងឯកទេស ជំនាញវិទ្យាសាស្ត្រ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធពិបាកផលិតឡើងវិញ ក្លាយជាប្រឡាយការពារអចិន្ត្រៃយ៍។
ទោះមានអ្វីកើតឡើងក៏ដោយ យើងប្រឈមមុខនឹងភាពច្របូកច្របល់នៃឆ្នាំ 2026។ មូលធនត្រូវបានប្រមូលផ្តុំនៅគ្រប់កម្រិត កម្រិតចំណូលដែលត្រូវបង្កើនបានកើនឡើងប្រហែលពីរដងក្នុងរយៈពេល 5 ឆ្នាំ ហើយក្រុមហ៊ុនដែលទទួលបានមូលនិធិលែងមានរូបរាងដូចកាលពី 3 ឆ្នាំមុនទៀតហើយ។
នេះមើលទៅមិនល្អសម្រាប់ស្ថាបនិកក្នុងដំណាក់កាលដំបូង ប៉ុន្តែវាមិនចាំបាច់ជារបៀបនោះទេ។ រលកបច្ចេកវិជ្ជានីមួយៗបង្កើតក្រុមយក្សថ្មីៗ ប៉ុន្តែវាក៏បង្កើតឱកាសថ្មីសម្រាប់អ្នកលេងតូចៗដែលយល់ពីកន្លែងដែលសមត្ថភាពការពារស្ថិតនៅ។ សម្រាប់ស្ថាបនិក សារគឺសាមញ្ញ ប៉ុន្តែមិនងាយស្រួលទេ៖ សន្មត់ថា ភាពវៃឆ្លាតមានបរិបូរណ៍ ហើយកសាងរបស់ដែលនៅខ្វះខាត។
មតិដែលបានបង្ហាញនៅក្នុងមតិយោបល់របស់ Fortune.com គឺគ្រាន់តែជាទស្សនៈរបស់អ្នកនិពន្ធរបស់ពួកគេប៉ុណ្ណោះ ហើយមិនចាំបាច់ឆ្លុះបញ្ចាំងពីគំនិត និងជំនឿរបស់ ទ្រព្យសកម្ម.
