បំណុលអាមេរិក៖ នេះអាចជាអតិបរមាដែលមាននិរន្តរភាព មុនពេលការទូទាត់ការប្រាក់បង្កឱ្យមានវិបត្តិ

ប៉ុន្តែគំរូថវិការបស់ Penn Wharton អាចមានចម្លើយ៖ ច្រើនជាង 210% នៃ GDP ។

PWBM បានព្រមាននៅក្នុងរបាយការណ៍មួយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថាលើសពី “ដែនកំណត់ខាងក្រៅ” នេះមិនមានពន្ធលើប្រាក់ចំណូលការងារដែលអាចសម្រេចបានដែលអាចផ្តល់មូលនិធិការទូទាត់ការប្រាក់លើបំណុលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការផ្តល់ត្រឡប់មកវិញដែលអាចទទួលយកបានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគនោះទេ PWBM បានព្រមាននៅក្នុងរបាយការណ៍មួយកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។

យោងតាម ​​​​PWBM ដែនកំណត់ខាងលើនៃបំណុលសហព័ន្ធគឺជាដែនកំណត់នៃដំណោះស្រាយលើសពីការលុបចោលបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលឬការផ្ទេរប្រាក់តាមដែលអ្នកទៅដូចជាសន្តិសុខសង្គមគឺស្ទើរតែជាក់លាក់នៅលើមូលដ្ឋានដែលបានកែតម្រូវអតិផរណា។

សមាមាត្របំណុលទៅ GDP គឺប្រហែល 100% នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ហើយការព្យាករណ៍ពីការិយាល័យថវិកាសភាបានបង្ហាញថាវានឹងឈានដល់ 175% នៅឆ្នាំ 2056 ដែលបង្ហាញថា 210% នៅលើផ្លូវបច្ចុប្បន្នគឺនៅឆ្ងាយជាច្រើនទសវត្សរ៍ទៀត។

ប៉ុន្តែអាស្រ័យលើការកើនឡើងថ្លៃថែទាំសុខភាព និងការចំណាយរបស់ Medicare កើនឡើង កម្រិតនោះអាចទៅដល់បានលឿនជាងនេះ។

PWBM ប៉ាន់ប្រមាណថាសហរដ្ឋអាមេរិកនៅសល់ 25 ឆ្នាំនៃសេណារីយ៉ូកំណើនទាប 22 ឆ្នាំនៃកំណើនមធ្យម និង 19 ឆ្នាំនៃកំណើនខ្ពស់ជាងនេះ។ ប៉ុន្តែទោះបីជាវាអាចបន្ថយហានិភ័យក៏ដោយ។

វាបានបន្តថា “ដោយសារអត្រាជាប្រវត្តិសាស្ត្រនៃកំណើនថ្លៃថែទាំសុខភាព មានឱកាស 25% ក្នុងការឈានដល់បំណុលខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 14 ឆ្នាំ”។

របាយការណ៍បាននិយាយថា ការជួសជុលហិរញ្ញវត្ថុសហព័ន្ធមុនពេលវាយឺតពេលនឹងតម្រូវឱ្យមានការដំឡើងពន្ធអចិន្ត្រៃយ៍ប្រហែល 15 ភាគរយលើប្រាក់ចំណូលការងារទាំងអស់។ នេះមានន័យថា វានឹងមិនមានការលើកលែងពន្ធលើប្រាក់ចំណូលលើសពីកម្រិតជាក់លាក់ណាមួយពីពន្ធទៀតទេ។

កត្តាផ្សេងទៀតក៏អាចប៉ះពាល់ដល់ការគណនាទាំងនេះផងដែរ ដូចជាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ មូលដ្ឋានពន្ធតូចជាង និងការឆ្លើយតបនៃការផ្គត់ផ្គង់កម្លាំងពលកម្ម។ ការកើនឡើងនៃបំណុលនឹងបណ្តាលឱ្យការចំណាយសេដ្ឋកិច្ចដូចជាប្រាក់ឈ្នួលទាប កំណើន GDP យឺត និងការប្រើប្រាស់តិច។

ដើមទុនក៏កាន់តែខ្វះខាតផងដែរ ដោយសារបំណុលបូមយកលុយ ដែលនឹងចូលទៅក្នុងការវិនិយោគដែលមានផលិតភាពកាន់តែច្រើន។ PWBM បាននិយាយថា ទន្ទឹមនឹងនោះ ពន្ធជាប់លាប់ដែលកាត់បន្ថយលំហូរចូលនៃមូលធនអន្តរជាតិអាចកាត់បន្ថយទំហំធំរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកត្រឹម 2 ទៅ 4 ឆ្នាំ។

ការសន្មត់សំខាន់ពីរក៏ត្រូវបានដាក់បញ្ចូលក្នុងការព្យាករណ៍ផងដែរ។ មួយក្នុងចំនោមពួកគេគឺថាតម្លៃទីផ្សារមូលធនត្រូវបានវាយតម្លៃប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពហើយមិនស្ថិតនៅក្នុងទឹកដីពពុះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើនេះមិនមែនជាករណី ហើយមានការគាំងទីផ្សារភ្លាមៗនោះ វានឹងបង្កើនសមាមាត្របំណុលទៅមូលធនទាំងមូល ដែលបណ្តាលឱ្យម្ចាស់បំណុលទាមទារឱ្យទទួលបានផលចំណេញខ្ពស់ ធ្វើឱ្យថ្លៃដើមបំណុលកើនឡើង។

ការសន្មត់ផ្សេងទៀតគឺថាទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបន្តសន្មតថាសភានិងសេតវិមាននៅទីបំផុតនឹងស្ដារឡើងវិញនូវនិរន្តរភាពហិរញ្ញវត្ថុរហូតដល់វាមិនអាចធ្វើទៅបានតាមគណិតវិទ្យាទៀតទេ។ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលជំនឿនោះរង្គោះរង្គើ ពេលវេលាក៏ខ្លី។

PWBM បាននិយាយថា “ទីផ្សារមូលបត្របំណុលធ្លាក់ចុះកាន់តែលឿននៅពេលដែលអ្នកវិនិយោគជឿថារដ្ឋាភិបាលនឹងមិនស្តារនិរន្តរភាពហិរញ្ញវត្ថុទេ” ។

ជាការពិតណាស់ វាពិបាកក្នុងការកំណត់មូលហេតុពិតប្រាកដនៃវិបត្តិបំណុលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ នោះដោយសារតែសហរដ្ឋអាមេរិកមានគុណសម្បត្តិសំខាន់ៗដូចជា “ឯកសិទ្ធិហួសហេតុ” របស់ប្រាក់ដុល្លារក្នុងហិរញ្ញវត្ថុសកល ទីផ្សារមូលបត្របំណុលជ្រៅបំផុតរបស់ពិភពលោក និងសេដ្ឋកិច្ចធំបំផុត។

ទន្ទឹមនឹងនោះ ការសង្ស័យនៃអ្នកជំពាក់បំណុលគេចង្អុលទៅបំណុលរបស់ប្រទេសជប៉ុនដែលមានលើសពី 200% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប បើទោះបីជាសេដ្ឋកិច្ចនោះពឹងផ្អែកខ្លាំងលើម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលក្នុងស្រុកច្រើនជាងសហរដ្ឋអាមេរិកក៏ដោយ។

ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ វិនិយោគិនជប៉ុនរួមគ្នាកាន់កាប់មូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលប្រហែល 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ហើយជាអ្នកកាន់កាប់បំណុលបរទេសធំបំផុតរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

ប៉ុន្តែនោះអាចនឹងផ្លាស់ប្តូរក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ដោយសារធនាគារកណ្តាលជប៉ុនបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ខណៈពេលដែលអតិផរណាខ្ពស់បានជំរុញឱ្យមានទិន្នផលលើមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលជប៉ុន ដែលឥឡូវនេះមើលទៅកាន់តែទាក់ទាញ និងលេចចេញជាជម្រើសមួយសម្រាប់សញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាល។

មានសញ្ញារួចហើយដែលថាប្រាក់កំពុងត្រូវបានធ្វើមាតុភូមិនិវត្តន៍ ដោយសារខែមីនាបានឃើញលំហូរចូលប្រចាំខែច្រើនបំផុតមិនធ្លាប់មានទៅក្នុងមូលនិធិសញ្ញាប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលជប៉ុន។

លោក Mark Dowding ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុន BlueBay បាននិយាយថា “លុយថ្មីដែលកំពុងត្រូវបានបណ្តាក់ទុកនឹងមិនត្រូវបានប្រើប្រាស់នៅក្រៅប្រទេសទេ” ។ ពេលវេលាហិរញ្ញវត្ថុ. “វានឹងមិនចូលទៅក្នុងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកទេ។ វានឹងមិនចូលទៅក្នុងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកទេ។ វានឹងចូលទៅក្នុងការបែងចែកក្នុងស្រុកទាំងនេះ។”

ជាការពិត រតនាគារបានឃើញការដេញថ្លៃមូលបត្របំណុលកាន់តែខ្សោយនាពេលថ្មីៗនេះ ដោយសារតម្រូវការទន់ខ្សោយបានជំរុញឱ្យទិន្នផលកើនឡើងខ្ពស់ ដោយសារអតិផរណាត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងរយៈពេលយូរ។

ទីផ្សារមូលបត្របំណុលក៏អាចបង្ខំសមាជិកសភាឱ្យរៀបចំអ្វីៗតាមលំដាប់លំដោយ ប្រហែលជាក្នុងទសវត្សរ៍ក្រោយ។

Bernard Yaros សេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅ Oxford Economics បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីឆ្នាំមុនថាការក្ស័យធននៃមូលនិធិសន្តិសុខសង្គម និង Medicare ដែលរំពឹងទុកនៅឆ្នាំ 2034 នឹងដើរតួជាកាតាលីករ។

ប៉ុន្តែនោះមិនមានន័យថាកំណែទម្រង់នឹងងាយស្រួលនោះទេ។ ដើម្បីជៀសវាងការបង្កការឈឺចាប់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដល់អ្នកបោះឆ្នោត សមាជិកសភាអាចព្យាយាមយកផ្លូវដែលសមស្របផ្នែកនយោបាយបន្ថែមទៀតនៃការអនុញ្ញាតឱ្យសន្តិសុខសង្គម និង Medicare ទាញយកប្រាក់ចំណូលទូទៅដែលផ្តល់មូលនិធិដល់ផ្នែកផ្សេងទៀតនៃរដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធ។

លោក Yaros បានសរសេរថា “ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ព័ត៌មានហិរញ្ញវត្ថុមិនអំណោយផលនៃលក្ខណៈនេះអាចបង្កឱ្យមានប្រតិកម្មអវិជ្ជមាននៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដែលនឹងចាត់ទុកថានេះជាការបញ្ជាក់ដល់ការបើកចំហនយោបាយដ៏សំខាន់ចុងក្រោយមួយសម្រាប់កំណែទម្រង់” Yaros បានសរសេរ។ “ការវាយតម្លៃឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងនៃរយៈពេលបុព្វលាភសម្រាប់ប័ណ្ណបំណុលដែលមានអាយុកាលយូរជាងនេះ អាចបង្ខំសភាឱ្យត្រឡប់ទៅរកចិត្តគំនិតកំណែទម្រង់វិញ”។