ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុបានបាត់បង់ភួយសុវត្ថិភាពដែលជួយសង្រ្គោះពួកគេពីវិបត្តិអស់រយៈពេលជាយូរមកហើយ

នេះជាអ្វីដែលលោក Mohamed El-Erian ប្រធានទីប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចរបស់ Allianz និងជាប្រធានគ្រប់គ្រង Gramercy Funds Management បាននិយាយនៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍មួយ។ ពេលវេលាហិរញ្ញវត្ថុ អត្ថាធិប្បាយថា “ការកាត់ទោសគោលនយោបាយ” ដែលមានអាយុកាលរាប់ទសវត្សរ៍កំពុងបាត់។

រហូតមកដល់ពេលថ្មីៗនេះ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធត្រូវបានប្រើប្រាស់ជាញឹកញាប់នៅពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនដួលរលំ ដែលនៅទីបំផុតនាំឱ្យអ្នកវិនិយោគរំពឹងថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយនឹងមកជួយសង្គ្រោះ។

គាត់បានសរសេរថា “វាបានជះឥទ្ធិពលយ៉ាងសំខាន់ទៅលើចិត្តសាស្ត្រទីផ្សារ ដោយសារអ្នកវិនិយោគជាច្រើនចាត់ទុកការប្រែប្រួលមិនមែនជាសញ្ញានៃការអភិវឌ្ឍន៍ជាមូលដ្ឋាននោះទេ ប៉ុន្តែជាឱកាសទិញដោយស្វ័យប្រវត្តិស្ទើរតែទាំងស្រុង”។

លោក El-Erian បានបន្ថែមថា ជំនឿនេះគឺជាហេតុផលមួយក្នុងចំណោមហេតុផលដែលការលក់ចេញទីផ្សារនឹងមិនមានរយៈពេលយូរទៀតទេ ដោយចង្អុលបង្ហាញពីការងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃតម្លៃភាគហ៊ុនបន្ទាប់ពីការចាប់ផ្តើមនៃសង្រ្គាមអ៊ីរ៉ង់ ទោះបីជាច្រកសមុទ្រ Hormuz នៅតែបិទយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាពក៏ដោយ។

បច្ចុប្បន្ននេះភាគហ៊ុន AI និងការវិនិយោគរាប់ពាន់លានដុល្លារពីអ្នកធ្វើមាត្រដ្ឋានធំកំពុងជំរុញទីផ្សារខណៈពេលដែលអ្នកវិនិយោគមិនអើពើនឹងការថយចុះប្រាក់ចំណូលពិតប្រាកដ និងការធ្លាក់ចុះទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់។

លោក El-Erian បានព្រមានថា ប៉ុន្តែអតិផរណាខ្ពស់ អត្រាការប្រាក់កើនឡើង និងបំណុលកើនឡើងកំណត់សមត្ថភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល និងសមាជិកសភាក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងការធ្លាក់ចុះ។

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​ខណៈ​ដែល​ឆន្ទៈ​ក្នុង​ការ​ការពារ​ទីផ្សារ​អាច​នឹង​បន្ត សមត្ថភាព​ក្នុង​ការ​ធ្វើ​ដូច្នេះ​ត្រូវ​បាន​ថមថយ​»​។

តាមពិតទៅ មន្ត្រីធនាគារកណ្តាលមួយចំនួនបានបន្លឺសំឡេងរោទិ៍លើអតិផរណារឹងរូសដែលបានលើសពីគោលដៅ 2% របស់ខ្លួនសម្រាប់រយៈពេល 5 ឆ្នាំ ដែលជាសញ្ញាថាពួកគេត្រៀមដំឡើងអត្រាការប្រាក់ប្រសិនបើតម្លៃមិនត្រជាក់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

ធនាគារកណ្តាលក្នុងប្រទេសជប៉ុន និងអឺរ៉ុបបានសម្តែងការព្រួយបារម្ភស្រដៀងគ្នានេះ នៅពេលដែលសង្រ្គាមអ៊ីរ៉ង់ជំរុញឱ្យតម្លៃថាមពលសកលឡើងថ្លៃ ដែលប៉ះពាល់ដល់ផ្នែកផ្សេងទៀតនៃសេដ្ឋកិច្ច។

លោក El-Erian បាននិយាយថា ហើយនៅលើផ្នែកសារពើពន្ធ លទ្ធភាពក្នុងការចំណាយកាន់តែច្រើនតាមរយៈឱនភាពខ្ពស់បានបាត់នៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចអភិវឌ្ឍន៍ភាគច្រើន។

លោក​បាន​ពន្យល់​ថា​៖ «​ការ​ចំណាយ​លើ​ការ​ខ្ចី​ប្រាក់​ខ្ពស់​នាំ​ឱ្យ​ការ​ចំណាយ​ការ​ប្រាក់​របស់​រដ្ឋាភិបាល​កាន់តែ​ខ្ពស់ ខណៈ​ដែល​បង្ក​គ្រោះថ្នាក់​ដល់​ចំណូល​ពន្ធ​ដោយ​រារាំង​កំណើន​សេដ្ឋកិច្ច​»​។ “ភាពងាយរងគ្រោះសារពើពន្ធនេះបានដាស់ ‘អ្នកឃ្លាំមើលសញ្ញាប័ណ្ណ’ ដែលស្ងប់ស្ងាត់ជាយូរមកហើយ។

ភាពស្វាហាប់នេះត្រូវបានគេមើលឃើញនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលការដេញថ្លៃមូលបត្របំណុលនាពេលថ្មីៗនេះបានផលិតនូវតម្រូវការទន់ខ្សោយ ខណៈដែលវិនិយោគិនបានច្រានចោលនូវឱនភាពប៉ោងប៉ោង ការកើនឡើងថ្លៃដើមបំណុល និងផែនការជំរុញការចំណាយលើវិស័យការពារជាតិជិត 50% ។

ការ​បាត់​ខ្លួន​នៃ​នយោបាយ​មាន​ឥទ្ធិពល​លើ​សេដ្ឋកិច្ច​ពិត​ប្រាកដ និង​ទីផ្សារ​ហិរញ្ញវត្ថុ។

នៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍នៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ប្រសិនបើឱនភាពកាន់តែធំ សហរដ្ឋអាមេរិកប្រហែលជាត្រូវចេញបំណុលថ្មីក្នុងបរិមាណធំជាងមុន ដោយមានទិន្នផលខ្ពស់ បង្កើតឱ្យមានវិបត្តិនៃការចំណាយការប្រាក់ខ្ពស់ និងសូម្បីតែឱនភាពកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ Fed នឹងត្រូវរហែករវាងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាដោយការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ និងគាំទ្រទីផ្សារការងារដោយកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។

ស្ថានភាពនៅក្នុងទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ នៅពេលដែលរដ្ឋាភិបាលបានកាត់បន្ថយថវិកា និងទុនបំរុងបរទេសរបស់ពួកគេ ដែលបង្កឱ្យមានការភ័យខ្លាចនៃការហោះហើរមូលធន និងអស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែខ្លាំង។

El-Erian មើល​ឃើញ​សេដ្ឋកិច្ច​ពិភពលោក​នៅ​ចំ​កណ្តាល​នៃ “ការ​រុះរើ​រចនាសម្ព័ន្ធ​ឡើង​វិញ” ខណៈ​ដែល​ភួយ​សុវត្ថិភាព​បែប​ប្រពៃណី​របស់​វា​បាន​ហួត​ចេញ។ ក្នុងករណីដែលមិនមាននេះ អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយត្រូវតែពឹងផ្អែកលើការកែលម្អផលិតភាពដែលជំរុញដោយ AI ទីផ្សារមូលធនកាន់តែស៊ីជម្រៅ និងគោលនយោបាយហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែឆ្លាតវៃ។

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​សម្រាប់​ទីផ្សារ យុទ្ធសាស្ត្រ​បែប​នេះ​មាន​លក្ខណៈ​ផ្ទាល់​តិច​ជាង​គោលការណ៍​ដែល​ដាក់​ទៅ​ទៀត។ “ដូច្នេះ វិនិយោគិននឹងត្រូវរស់នៅជាមួយនឹងភាពមិនប្រាកដប្រជានៃរចនាសម្ព័ន្ធដ៏ស្មុគស្មាញសម្រាប់ពេលណាមួយខាងមុខ”។